港交所IPO再改革！T+5改T+1 或引入信用申购 冻资成为历史

证券时报记者从知情人士处获悉，港交所为了增强新股市场竞争力，将缩短招股时间，由目前定价日后5天上市改为在定价日翌日挂牌上市，即T+5改为T+1，目前已成立专责小组，研究新的招股安排，预计明年底提出具体方案。

港交所新股上市再改革，T+5改T+1

上述规则的变化需要修改相关法规，因此还需经过香港证监会审核并批准才可以正式落实。事实上，日前阿里巴巴在港上市就被市场人士认为是试水T+1改革的一次实验。由于采取完全电子化申请程序，阿里巴巴招股时间较正常缩短一天，即 T+4，虽然相比T+1的目标仍有差距，但也算是迈出了一大步。

一香港私募基金经理向时报君表示，缩短招股时间需彻底改革，例如新股申购采用信用申购，不需要预先交付认购费用，以省去处理冻结资金以及退款等程序。

从全球市场来看，纽约、伦敦的结算周期均为T+3，新加坡的结算流程如投票、处理退款支票等通常需要一到两天，在香港则至少需要五天。同时，在全球主要市场中，只有港交所设置了从国际配售部分向零售部分强制回补的要求，这在某种程度上降低了香港交易结构的灵活性。

据悉，香港新股的T+5结算周期，第一天主要为确定零售发行认购清册、定价、支票隔夜交收；

第二天处理退回支票和无效申请，准备分配股份的最后程序，供全球协调人和账簿管理人确认；

第三天通过“eIPO”系统，提交包含股份分配及退款详情的文件至香港中央结算有限公司；

第四天派送退款支票和股份证书；

第五天正式在港交所挂牌交易。

按照港股现有机制，机构投资者认购新股，需要先向承销团申请有意认购的股份数目，在股份定价后，再根据实质分配到的股份数目，缴纳认购款项，最迟可在上市当日付钱。

但是散户投资者则需要在公开招股期间，提前准备资金或者