市场化债转股创新项目不断落地

内蒙古博源控股集团（以下简称“博源集团”）为我国天然碱产业龙头民营企业，自2016年开始，其多笔债券违约，陷入经营困境。面对违约债券收购无法过户等技术难题，中国信达设计并最终形成以试运行违约债券在中国外汇交易中心交易的形式，完成违约债券交割过户的一套创新交易模式，成功收购了博源集团发行的30亿元债券，并将其以非现金方式注销。随后，通过实质性重组、市场化债转股等手段帮助博源集团这一地方龙头民营企业进入良性发展轨道。

这仅仅是金融资产管理公司（AMC）化解风险、服务实体经济的一个典型案例。“窥一斑而知全豹”，有更多的企业包括国企和民企都通过接受四大AMC的金融救助，从而获得重生。围绕问题资产和问题机构，以不良资产经营为主业的四大AMC，凭借多年积累的经验和专业优势，介入问题企业，创新手段推动企业重组再生、行业兼并重组，充分发挥逆周期工具和金融救济的独特功能，助力实体经济健康发展。

市场化债转股不断创新

在此轮市场化、法治化债转股中，AMC凭借多年的专业优势和人才优势，积极参与其中，帮助企业降杠杆取得初步成效。AMC在市场化债转股中，不断创新手段，覆盖的企业范围不断拓展。

中国信达目前已成功实施17个市场化债转股项目，总金额达222.8亿元。同时设立了500亿元降杠杆基金，并将市场化债转股业务拓展至民营企业，华友钴业(603799,股吧)和九州通(600998,股吧)项目成功落地。

“华友钴业项目是继中国重工(601989,股吧)、中国中铝、中国中铁(601390,股吧)等国有企业之后，中国信达落地的第一单民营企业市场化债权转股权项目，也是浙江省落地的第一单民营企业市场化债转股项目。”有业内人士称。

今年5月，中国长城(000066,股吧)资产牵头、联合同业运作的中国中铁市场化债转股（发行股份购买资产）重组方案获无条件通过。中国中铁债转股方案通过先增资上市公司子公司、再与上市公司换股的两步走方式进行，开创了央企市场化、法治化债转股的新模式。

中国东方今年计划配置风险资产200亿元用于开展市场化债转股业务，上半年新增投放21.06亿元。中国东方通(300379,股吧)过设立私募股权投资基金成功实施的某大型船舶企业市场化债转股项目，引入多家机构共同参与，开创了以资管手段开展市场化债转股的新模式。

近期，中国华融参与中国动力(600482,股吧)重大资产重组项目成功过会。有专家表示，这是市场首单将上市公司体内标的和体外标的一并进行市场化债转股的项目。这一举措，有利于帮助中国动力降低杠杆率，优化资本结构。

与企业深度合作

面对一些省份大型企业集团和上市公司的风险问题，AMC主动参与企业的危机救助。

中国信达总裁助理向党此前在银保监会新闻发布会上透露了一个案例