寒流冲击下负重前行 百年变局中共谋新路

来源：经济日报-中国经济网

编者按 2019年，世界经济经历了前所未有的挑战，贸易摩擦、地缘政治紧张局势带来的不确定性因素将全球经济拖入了同步放缓境地，不少经济指标甚至创下2008年国际金融危机以来新低，全球经济微弱复苏的步伐更显沉重。

但是，风霜雪雨依然掩不住蓬勃生机，风云变幻往往孕育着新机遇、新趋势、新格局。引人瞩目的是，新兴经济体表现依然亮眼，尤其中国为推动世界经济发展贡献了可观、可贵的动能。由此，在百年未有之大变局中，来年世界经济如何走好令人期待。

岁末年初之际，为更好地全景式把握全球经济，本报推出特别报道，以飨读者。

美国：温和扩张增速放缓

经济日报-中国经济网驻纽约记者 高伟东

在全球经济增长同步放缓的大环境下，美国经济2019年温和扩张但增速放缓。美国全国商业协会2019年12月9日发布的报告显示，2019年美国经济增速放缓至2.3%，美联储12月11日的预测数据为2.2%，均大幅低于2018年的2.9%。总体上看，宽松的货币政策是美国经济温和扩张的主要动力，旺盛的消费支出和劳动力市场紧俏是支撑美国经济增长的重要基石，贸易政策不确定性仍是美国经济面临的最大下行风险。

美联储于2019年7月31日、9月18日、10月30日三次降息，降息幅度累计75个基点，将联邦基金利率目标区间下调到1.5%至1.75%的水平。除了全球经济和贸易增长疲软，通胀压力减弱，也是美联储调整货币政策的主要原因。由于货币政策效果存在滞后性，联邦基金利率下调对美国经济、就业和通胀水平的影响将会随着时间的推移逐步显现。

美国经济增长近70%靠消费支撑。美国家庭2019年第二季度增加支出4.6%，第三季度增加近3%，强劲的家庭消费支出加上劳动力市场表现较好，抵消了贸易政策、美国大选等不确定性带来的负面影响，抵消了企业固定资产投资连续下滑和出口持续疲软。

2019年美国经济在保持温和增长的同时，股市大幅波动、国债收益率倒挂、流动性严重短缺等一系列经济萎缩信号频现，使得市场投资者对美国经济增长前景感到忧虑。展望2020年，美国经济下行风险正在累积、增大，全球经济面临下行压力、贸易状况恶化和低通胀环境是可能对美经济增长产生不利影响的主要因素。

统计显示，美国2019年第一、二、三季度GDP增速分别为3.1%、2%、2.1%，第二、三季度GDP增速大幅回落，反映了在全球经济增长乏力和贸易状况恶化影响下，美国企业固定资产投资仍然疲软，制约了出口和制造业增长。尽管失业率维持在近50年来低位，但就业增长总体趋势在放缓。此外，通胀水平持续低于美联储设定的对称性2%目标，也不利于美国经济增长前景。

美国供应管理协会最新数据显示，2019年11月份美国制造业采购经理人指数（PMI）环比下降0.2至48.1，已连续4个月萎缩并处在荣枯线以下。制造业占美国经济比重约为11%。制造业在面临高度的外部不确定性时往往会推迟投资决策，制造业持续萎缩已加剧了市场对美国2020年经济增速大幅放缓的担忧。

虽然2019年11月份美国非农部门新增就业岗位数远远高于市场预期，达到26.6万，但仍无法支撑美国消费者信心指数。美联储褐皮书显示，消费者信心指数已连续4个月下降，预示着美国家庭消费开支或已见顶。同时，美国联邦基金利率已处于历史低位，且美联储在最新预测报告中向市场发出信号，2020年维持当前利率水平不变，这也意味着消费者杠杆水平提升空间有限，消费对美国经济增长的助推作用正在减弱。

当前，2017年减税措施带来的财政刺激作用逐渐消退，财政政策发挥作用的空间越来越有限。正如美联储主席鲍威尔所说，目前美国联邦政府财政状况正处在一条不可持续的道路上，债务水平高企且不断上升，这可能抑制政策制定者通过财政政策拉动经济的意愿或能力。

美联储前主席耶伦坦言，虽然2020年美国经济不会出现衰退，但衰退的可能性高于正常水平。12月13日，中美第一阶段经贸协议文本达成一致后，市场和国际舆论普遍认为，贸易摩擦的缓解将有利于增强全球市场信心，改善市场预期，降低美国经济2020年的下行风险。根据最新数据，美联储、国际货币基金组织、经济合作与发展组织、美国全国商业协会分别预测美国2020年经济增长将放缓至2.0%、2.1%、2.0%、1.8%。即使这样，美国经济在发达经济体中仍将保持相对强劲态势。

亚洲：稳中有进颇具韧性

经济日报-中国经济网记者 田 原

2019年亚洲经济发展有待均衡，动力依旧稳定，调控仍需加强，总基调可以归纳为“稳中有进、颇具韧性”。

首先，亚洲经济整体保持较快增长但增速回落。亚洲开发银行2019年12月11日发布数据称，预计2019年和2020年亚洲国家和地区国内生产总值增速均为5.2%。亚行首席经济学家泽田康幸表示，尽管亚洲发展中国家增长率仍然稳定，但持续的贸易紧张局势仍是威胁长期经济增长的最大风险。与亚行相呼应，太平洋经济合作理事会（PECC）12月13日发布《区域国家2019