2020年“各种牛”，行业机会在这三张图里

证券市场红周刊 李沐遥

开局满屏的“中国红”，让投资者对新一年的走势满怀期待。展望2020年，A股将向何处去？新的一年哪些领域更具备投资机遇？带着这些问题，小编梳理总结了多家头部券商对市场、行业的核心观点，希望在新年伊始，能为投资者提供一些思路。

「2020年，券商说它是“各种牛”」

市场方面，主流券商的大多数观点是看涨2020年，天风证券认为明年上证指数收益中枢5%-10%，招商证券认为上涨空间有20%。对于明年大势，申万宏源较为保守，认为估值下挫的概率不大，相对持平。整体来看，券商对2020年行情保持乐观态度。

「券商共识看好大科技」

行业方面，头部券商几乎口径一致，十分认同科技股在2020年的表现，背后逻辑基于5G建设及应用。虽然5G板块在2019年已涨幅不小，但主要集中于5G产业链上游，随着5G建设的逐步落地，其终端应用等方面将爆发巨大机会。另外，半导体、计算机、云计算也属于科技领域比较看好的方向。值得注意的是，跌了4年的传媒行业再次成为券商关注的焦点。4G 时代传媒子版块多维重构，估值不断攀升。在通信技术升级背景下，传媒有望迎来估值修复的机遇。

天风证券：看好科技、高ROE的消费

兴业证券：大创新（5G网络设备、终端、半导体设备、锂电设备、激光精密加工、机器人、云计算、自主可控、新能源车）高股息（金融、地产、交运、电力公用）核心资产（消费）

中信建投：科技（电子、计算机、通信、传媒等）先进制造业 高股息龙头板块

国信证券：科技、消费、地产

中金公司：科技（5G及应用、电子）消费（汽车及其零部件、家电、食品饮料）医药生物、农林牧渔

招商证券：5G带来的新科技周期（华为、苹果产业链、半导体、云计算、物联网、智能驾驶）券商、低估值地产、医药（生物制品、医疗器械）

华泰证券：5G（基站、终端、应用）计算机（云计算）新能源汽车（上游设备、中游零部件）

申万宏源：科技（TMT、新能源汽车、医药、消费电子）制造（汽车、机械设备）部分地产后周期 5G应用端（游戏影视、物联网）

海通证券：科技、计算机、通讯、电子元件、新能源汽车、传媒、券商

中信证券：2020四季度分别关注：Q1金融、消费、医药；Q2 TMT、消费；Q3工业、金融；Q4超配工业和金融

中信建投：在利率逐步下降的过程中，股票市场估值水平将得到提升，利率下行有利于电子、计算机、通信、传媒等科技行业的持续提升估值；利率下降也有利于企业融资成本下降，促进先进制造业投资；还对高股息的龙头板块形成吸引力。

国泰君安：重点关注科技（通信电子、半导体）媒体 消费（汽车、医药、食品饮料、家电）金融（银行、保险）其他（建材）

广发证券：2020四季度分别关注：Q1电子、计算机、纺织服装、轻工制造Q2 家用电器、医药生物、食品饮料 Q3 有色金属、采掘、国防军工、金融、地产 Q4 金融、地产

安信证券：电子、传媒、计算机、新能源汽车、高端装备制造等；重点关注主题：自主可控、国企改革、十四五规划、5G应用。

表1：安信证券核心行业配置表（超配行业及公司）

表2：国泰君安2020年中小盘重点关注公司

表3：中金公司5G及应用组合关注标的

在全球经济增速放缓、无风险收益率下行，甚至是负利率的环境下，A股仍是全球市场中增长确定、估值合理的资产选择之一。2020年已来，投资者可把心态放平，眼光放远，静待“牛股”绽放。