钢厂成本线仍然是今年贸易商最有效现货操作策略

一、现货市场分析及预测

1、本周全国现货市场基本上都以维稳为主，市场价格小幅走弱10元左右；随着终端工地等陆续开始停工放假，成交数量减少，市场表现清淡。短流程放假钢厂继续增加，钢厂、社会库存累积加快，同比去年的库存水平看，暂未形成明显市场心理压力。

总之，过节气氛越来越浓，现货市场过节情绪为主，期货盘面的涨跌已经对市场没有刺激作用了。

2、年前的市场关注的焦点在于钢厂的产量与钢材整体库存数量。本周全国螺纹钢产量335.87万吨，环比减少14.99万吨；同比去年同期310.21万吨，增加25.66万吨，增幅8.3%。

预计今年产量同比增加可能性很大，主要原因分析如下：

长流程钢厂方面，同口径数据显示，本周长流程钢厂产量同比增加。本周我的钢铁统计全国247家钢厂高炉开工率77.58%，较上周降0.81%，同比增2.56%；高炉炼铁产能利用率79.41%，环比降0.24%，同比增2.99%。

从富宝废钢统计钢厂废钢用量数据看，长流程钢厂废钢使用同比也是增加的。本周 70 家长流程转炉钢厂废钢日用量 15.7 万吨，环比上周减少 0.44 万吨；同比明显大于去年同期14万吨水平，主要原因长流程钢厂特别是南方钢厂普遍仍有良好利润。

其次，到目前为止，东北、西北等长流程钢厂未见到明显减产现象。

短流程电炉钢厂方面，有目前市场价格与电炉成本接近或倒挂，预计电炉钢厂停限产力度同比更大。

和去年同期相比，由于今年废钢价格上升，电炉厂的利润螺废价差比去年同期减少180元，电炉吨钢利润比去年同期略低。

富宝本周调研了76家独立电炉厂，涉及粗钢产能7120万吨，废钢日消耗在16万吨左右。调研结果超出预期，春节期间约71家电炉厂放假停产，40家电炉厂明确停收废钢。

不停产的电炉厂多为国企或者特钢厂，民企基本都放假停产。预估春节期间影响螺纹产量约200万吨。

同时，考虑到今年电炉钢实际产量同比增加的情况，实际占有产量比重增加，预计后期产量下降幅度应该也比较大。

据我的钢铁近期统计广东、广西短流程钢厂春节期间影响产量预估看，两广22家钢厂春节期间累计影响产量合计为129.3万吨，占月度总产量的88.56%。其中电弧炉厂家春节期间停产影响产量为97.8万吨，占累计影响量的75.6%。

综合以上因素看，我们认为今年整体产量同比应该也是增加的，但由于电炉钢停限产以及产量占比权重增加，今年春节期间整体库存累积结果是高于去年（按农历时间对比）可能很大。

当然，如果年后需求同比能保持延续性增加，年后销售压力也不会大幅增加。市场价格带来钢厂的利润是年后市场核心因素。

预计今年钢厂成本线依然是市场主要支撑因素，对贸易商来讲，以钢厂成本为主线，是抓住市场高抛低吸节奏最关键因素，远比其他市场上众多冬储政策、市场供需、宏观经济等分析预测直接明了、有效得多。

二、本周西南市场行情回顾

建筑钢材

价格变化：心态稳定，价格窄幅调整

影响因素：一方面，北方钢厂陆续落实冬储政策，以锁价及保价政策为主，风险得以极大控制。市场拿货积极性相对活跃，货权转移比例开始增加，价格表现坚挺。

另一方面，工地进入收尾阶段，成交多以刚需补货为主。实际交易日所剩无几，商家都纷纷抓紧时间回款为主，价格多随行就市，波动较小。

成交及库存：需求低迷，出货冷清；检修增加，库存增幅收窄

本周西南地区建材总库存178.3吨，周环比增加3.66%，增幅放缓；同比增加19.02%。

影响因素：电炉企业因废钢收购工作难度较大，叠加利润不断受到压缩，近期全面迎来停产检修潮，叠加个别长流程钢企开始季节性检修，导致产能开工率及利用率双降。本土钢厂供应明显减弱，本周贵阳地区整体库存由增转降，其余市场增幅收窄。

另外，节日气氛愈发浓厚，贸易商也将陆续休市，市场活跃度明显下降；下游终端难有集中采购，多以零星备货为主。本土钢厂冬储政策尚未出台，商家持币观望着居多，厂商博弈仍在继续。现阶段，终端需求日趋清淡，商家维稳意愿较浓，预计下周西南地区建材价格横盘整理。

热轧板卷

价格变化：市场观望，价格稳中有跌

影响因素：市场进入春节前期采购淡季，整体交投冷淡，商家重心以收款为主，报价随行就市。个别市场外省材加速流入，商家心态不稳，跌价出货意愿较强。

成交及库存：需求有限，市场出货冷清；钢厂到货恢复，库存延续上升

本周西南地区热轧板卷总库存28.69万吨，周环比增加0.99%，增幅大幅收窄；同比增加1.51%。

影响因素：市场维持平稳，终端用户陆续准备过节等相关事宜，拿货积极性不高。市场商家重心以收款为主，售价随行就市，需求有限，市场出货受阻。个别商家为减轻节日期间到货压力，操作上有暗降出货行为。

据SMM钢铁调研，1月份热轧样本主流钢厂总计划产量971.1万吨，较12月实际产量922.06万吨环比增加5.32%，增幅较上月扩大，总体供应压力加剧。目前热卷价格整体高位，在利润驱使下，钢厂生产积极性高涨，预计后期市场到货速度将进一步加快，供给端的压力逐步上升。

现阶段供需双弱的局面暂未改变，商家心态谨慎观望，实际销售价格按量调整，但整体波动均不大，预计下周西南地区热卷价格维持盘整走势。

冷轧板卷

价格变化：成交疲弱，价格阴跌

影响因素：需求整体表现较弱，市场主导钢厂个别规格不齐，商家普遍反映出货较差。心态方面，商家还是观望居多，认为当前仍有刚需支撑，库存资源也不多，销售压力较小。再有目前西南地区价格整体不高，钢厂挺价意愿较强，短期价格以稳为主。

成交及库存：刚需补货，成交不温不火；钢厂到货缓慢，库存变化不大

本周西南地区冷轧板卷总库存17.49万吨，周环比减少3.74%；同比增加8.01%。

影响因素：目前钢厂资源仍以直供为主，市场资源整体投放依然不多，叠加西南地区价格相对低位，外省材到货体量较小，对市场资源补充有限，资源尚存一定缺口。

目前南方部分工地仍维持正常开工，不过局部下周开始将陆续放假，年前需求难言好转，订单量明显下滑，更多聚焦于节后行情，近期价格多窄幅盘整。个别商家为减少库存带来的资金压力，市场成交或继续存在阴跌情况，故预计下周西南地区冷轧价格延续弱稳走势。

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