辉瑞艾尔建两大CEO联手回应裁员、分拆问题

　　11月23日，辉瑞正式宣布与艾尔建达成全股权合并交易，合并后的公司将使用辉瑞作为公司名，其中辉瑞占56%的股权，艾尔建占剩余的44%。这将是一个巨无霸：市值超过3200亿美元，年销售额高达635亿美元，员工人数11万，年研发支出90亿美元。这个公司将是当之无愧的全球第一，产品线涵盖广泛，既有辉瑞的癌症药物和疫苗，又有艾尔建所擅长的皮肤科和眼科产品。

　　有一个业界关心的问题，艾尔建现任CEOBrentSaunders并没有如预期的那样担当新公司的CEO，而是成为了二号人物：COO兼总裁，那么他在这桩交易中的具体收益如何？

　　这个数字现在的价值是：1.79亿美元。

　　辉瑞反向收购艾尔建，艾尔建每股363.63美元实际交易价；Saunders持有数十万股艾尔建的股票+期权（包括可行使的和不可行使的），此外，他还拥有未定限售股以及基于绩效的股票。四项相加，换算下来，Saunders所持的全部股票和期权价值1.79亿美元。虽然是一笔很大的数字，但相信桑德斯一直有统帅更大规模公司的野心，不会急着把它们变现。

　　一桩世纪大交易尘埃落定的同时，一般一定立刻会有大规模的分拆和裁员发生，新的疑惑又接踵而至：合并后的辉瑞会立即拆分吗？如何拆分？会裁员吗？裁多少？依照以往辉瑞超级大并购后的手笔，此次裁员数会高达3万人甚至更多吗？

　　1两大BOSS携手回答“拆分”难题

　　事实上，辉瑞的高管们考虑拆分的事儿已经好几年了，但一直没有付诸实际行动，其中一个主要原因是，公司的业务并没有大到非拆不可的地步。但现在情况不同了，收购艾尔建后，新辉瑞的两块业务都得到了加强：一是高价、高增长的品牌药业务，另一个是低价的仿制药业务。

　　据知情人士透露，辉瑞在合并后很可能会分拆成两家公司，一家是快速增长的新品牌药公司，产品包括辉瑞的乳腺癌明星药物Ibrance和艾尔建的重磅炸弹保妥适（Botox），这块业务预测的增长率将达到两位数。另一家公司则是旧产品，即专利即将过期或已经过期的产品，如辉瑞的关节炎药物西乐葆（Celebrex）和艾尔建的抗生素Teflaro，预测增长则是个位数。

　　交易宣布时，两家公司的CEO表示，他们会考虑在2018年前将合并后的新公司一拆为二。辉瑞的CEOIanRead还在采访中称，两家公司的业务可能适合在一起，也可能不适合。之所以将拆分的时间表推迟两年的原因是：辉瑞方面认为，他们首先需要花时间“消化”艾尔建。这可能会让两家公司的股东有点不满意，因为拆分能使他们手里的资产增值。

　　无论如何，关于拆分，答案是，会拆，不过得等两年。

　　2裁员可以，注意人数！

　　作为目标，两家公司希望通过交易每年减少大约20亿美元的成本。当然，其中一块可以通过合并后，辉瑞将法定地址从美国迁至爱尔兰降低税率来解决，但其他的可能就得通过裁员来实现了。

　　在周一的发布会上，两家公司表示，将力争在交易结束后的三年里节省下20亿美元以上的成本。其中，三分之二不到在销售、IT和行政部门（SI&A），三分之一不到在研发部门，余下的小部分归销售成本（COGS）。另外，时间表上，20亿美元的目标中40%将在交易结束后的第一个完整年度里完成，到第二个年度完成剩余的60%。

　　对于一家市值超过3200亿美元的公司来说，节省下20亿美元实在是个小数目，但问题在于，两家公司的业务和产品线重叠得并不多。所以，要省钱，就只能从提高效率入手，这提高效率就是裁员的代名词。

　　大型并购后，辉瑞在挥起斧头砍人上从来不含糊。2009年，辉瑞收购惠氏后，在交易结束的当年，就宣布裁员2万人，之后又再次裁员数千。华纳-兰伯特（Warner-Lambert）和法玛西亚（Pharmacia）被这家巨头收购后，也经历了痛苦的大裁员。

　　而艾尔建更是个中好手，有着丰富的收购和裁员经验。当初这家公司还叫阿特维斯的时候，就在完成WarnerChilcott收购后，立马宣布30%的美国医药销售代表回家吧。收购森林实验室（ForestLabortary）的交易也直接引发裁员200人。最近，阿特维斯和艾尔建合并的那次交易，也在宣布后就裁员577名。

　　艾尔建的CEOBrentSaunders在电话采访时表示，合并“不是为了保护大家的，而是为了让最好的人放在正确的位置，在未来推动价值。”其意图已经非常明确。所以，合并后一定立刻会有大规模的裁员发生。

　　最后，有关美国政府是否会阻扰这次交易的顺利进行的问题，目前看问题不大。

　　因为虽然美国财政部在上周表示，要出台新政策减少类似这类税收倒置交易的发生，但国会不可能在短时间内对现有法规作出重大调整。而辉瑞已经为此做足了准备。这笔交易之所以采取全股权交易，并且让艾尔建股东持有合并后公司的44%股权，就是为了规避财政部现有的限制政策。

　　而且，正如辉瑞CEORead说的那样，该公司手头的376亿美元现金和等价物绝大多数在海外，注册地移至美国以外后，可以使这笔海外资金更多地用于美国的投资。

　　就政府而言，爱尔兰政府当然是乐见其成，很高兴看到一家超级大公司落户该国。而美国财长MichaelNoonan的发言人之前也表示，合并唯一的“大问题”是，合并后会导致裁员，而美国现在迫切需要的是就业增长。