白酒业三季报出炉座次谋变：铁打的茅台五粮液，流水的白酒老三

白酒业三季报出炉座次谋变：铁打的茅台五粮液，流水的白酒老三惊喜惊喜全集 近日，随着三季度报的不断出炉，白酒企业在疫情之下的硬实力得以清晰展现。 从综合排名来看，白酒行业前三甲分别为茅台、五粮液和洋河。其中，茅台、五粮液稳居行业龙头，无论是“茅五洋”、

近日，随着三季度报的不断出炉，白酒企业在疫情之下的硬实力得以清晰展现。

从综合排名来看，白酒行业前三甲分别为茅台、五粮液和洋河。其中，茅台、五粮液稳居行业龙头，无论是“茅五洋”、“茅五泸”、“茅五剑”，茅五的地位可谓岿然不动，而探花的人选却在不断更迭。

可以说是，铁打的茅五，流水的白酒老三。

洋河稳坐白酒探花

10月28日晚，泸州老窖(000568.SZ)交出靓丽的成绩单，今年前三季度泸州老窖实现营业收入115.99亿元，同比增长1.06%；实现净利润48.15亿元，同比增长26.88%，坐稳白酒行业第四把交椅。

自2015年起，泸州老窖定下了到2020年“重回行业前三”的目标。仅2018年一年，泸州老窖董事长刘淼至少七次公开提及“重回前三”的发展目标。

泸州老窖之所以执着于“重归前三”，有其历史因素。在2010年以前，泸州老窖曾进入白酒行业前三甲，正是“探花”位置。而2010年正是关键时期，这一年洋河的净利润赶超泸州老窖，此后更是从营收、净利润全面碾压泸州老窖，局面一直延续至今。

2018年年底，刘淼公开喊话，在2018冲刺年的基础上，2019要“搏命式”发展。可见追赶之心迫切。

从三季度报来看，泸州老窖的营收和净利润与白酒探花洋河相比尚有一定差距，但是从营收和净利增速来看，泸州老窖反超了一筹。

泸州老窖不断冲刺的同时，白酒老三洋河在经历着改革阵痛。

从2018年开始，洋河呈现下行趋势，延续至2019年的第三季度业绩出现下滑。

为此在2019年，洋河开始了品质、品牌、渠道等一系列创新与变革，推出了高端新品，以“梦之蓝M6+”为抓手,深度布局高端白酒市场。

从数据来看，洋河前三季度实现营业收入189.14亿元，同比下降10.35%；归属于上市公司股东的净利润为71.86亿元，同比几乎持平，相对微增0.55%。

其中，第三季度业绩有所好转，结束了从2019年第三季度以来连续四个季度负增长，实现营业收入54.85亿元，同比增长7.57％，归属上市公司股东净利润17.85亿元，同比增长14.07%。

白酒营销专家晋育锋对记者表示，洋河经过一年半的调整期，即今年底应该能够调整到位，业绩回归到常规态势。泸州老窖在体量上与洋河有着不小的差距，在两至三年内洋河坐稳探花宝座毫无悬念。

白酒行业分析师蔡学飞对记者表示，洋河地处白酒核心消费区域华东市场，腰部结构有力，但高端产品略失色，随着调整期结束，洋河必然会聚焦高端市场发力，也必然会冲击到老窖的高端市场。反观泸州老窖的产品结构完整，国窖1573头部产品优势明显，若国窖1573能继续保持高增长态势，有赶超洋河的可能性。

“洋郎争”或成未来看点

“茅五剑”中的剑南春，也在小步快跑着闷声发展。

剑南春曾经位列白酒行业前三甲，具有广泛的品牌和消费基础。

目前剑南春仍未上市，无法查询到确切的财务数字。但据媒体报道，剑南春2015年实现营收65亿元，2016年或突破80亿元。2019财年突破百亿体量，销售总额超过150亿元，并提出了2023年冲击300亿的目标。

有消息称，剑南春旗下的大单品水晶剑在2018财年就实现100亿元的销售。

但剑南春未来发展也存在隐患，自2003年制定了国有产权改革方案，股权纠纷不断；2008年汶川地震，剑南春惨遭损失；2015年该集团董事长乔天明一度失联。2018年，乔天明又因涉嫌行贿、私分国有资产被提起公诉，至今尚未落听。

晋育锋表示，剑南春商标归属权尚未进入公司，这也将成为影响剑南春发展乃至上市的关键。仅此一点，剑南春无法借助资本市场力量，很难与上市多年的酒企抗衡。

“茅五汾”中汾酒，去年整体上市跻身“百亿俱乐部”，作为清香型代表企业加速发展。

数据显示，前三季度公司实现营业收入103.74亿元，同比增长13.05%；归属于上市公司股东的净利润为24.61亿元，同比增长43.78%。

业内人士指出，汾酒离白酒老三在体量上尚有一定差距，而且清香型的社交区域受限，主要消费区域在长江以北，而长江以南消费市场贡献权重较小。相形之下，浓香和酱香更有广泛的消费基础。

与此同时，解除了商标桎梏的郎酒成为白酒老三的有力角逐者。

今年郎酒正式向A股发起冲刺，据招股说明书数据显示，2017 年-2019 年，郎酒实现营业收入51.16亿元、74.79亿元、83.48亿元，净利润为3.02亿元、7.26亿元和 24.43亿元，后两年增速在140%和237%左右，增长速度惊人。

晋育锋指出，目前白酒市场快速分化，已经基本形成了清晰的竞争格局，郎酒是行业内少数没有上市的优质酒企，各项财务指标表现良好，上市几无悬念。作为泛全国知名品牌，具有地缘、产区、品牌、市场和团队优势，结合郎酒以往积累的已有势能，郎酒未来看好。

蔡学飞也表示，在酱酒版块整体带动下，郎酒具有良好的增长态势，未来“郎洋争”可能会成为白酒行业最大的看点。

“白酒行业前三甲要满足至少三个条件，第一，基础销量突破百亿元;第二，拥有核心高端产品;第三，具备高端品牌形象。从业绩来看，因此在“探花”之争中，未来的取胜关键在于高端，未来竞争会越来越激烈。”