年内最大医疗收购案出炉：西门子164亿美元收购瓦里安，行业两极分化或加剧

年内最大医疗收购案出炉：西门子164亿美元收购瓦里安，行业两极分化或加剧不灭重生 西门子家电业务很多人熟悉，但西门子医疗业务知道的人并不多，事实上，西门子医疗已经是全球最大的医疗技术公司之一，并且近日还祭出了今年医疗行业最大收购案。 近日，西门子医疗（法兰克福证

西门子家电业务很多人熟悉，但西门子医疗业务知道的人并不多，事实上，西门子医疗已经是全球最大的医疗技术公司之一，并且近日还祭出了今年医疗行业最大收购案。

近日，西门子医疗（法兰克福证券交易所代码：SHL）凭借今年医疗领域截止目前最大的收购案进入更多人的视野，该公司宣布以每股177.50美元现金收购瓦里安医疗系统公司(NYSE:VAR)的所有股份，折合收购总价约为164亿美元。

巨资收购背后：多项业务实现互补

据悉，西门子医疗是西门子电器集团旗下的一家医疗技术公司，成立于1896年，1992年正式进军中国市场。这些年里，西门子医疗不断开发产品和服务组合，包括在新一代医疗技术发展中发挥日益重要作用的基于人工智能的应用和数字化产品，这些新应用将进一步夯实该公司在体外诊断、影像引导的治疗和体内诊断领域的基础。同时，西门子医疗还为医疗服务提供者提供配套的服务和解决方案。

财报显示：2019财年，实现营收145亿欧元，净利润为25亿欧元，在全球医疗器械行业中排名第6，影像细分赛道中排前两名 。

瓦里安关注癌症，是放疗设备医用高能直线加速器的研发生产商，同时也是其他大型影像设备例如CT的球管零部件供应商。据了解，全球十大医疗影像公司中，直线加速器占有率超过50%。同时，据青桐资本分析师表示：“瓦里安在软件方面也是行业佼佼者，主要产品包括图像引导定位，AI智能化图像系统，放疗系统等。”

那么西门子为何要收购瓦里安？西门子医疗方面表示：瓦里安可以和西门子医疗在影像诊断、实验室诊断和介入治疗等领域实现理想互补。西门子医疗全球首席执行官Bernd Montag博士表示：“两家业界领先公司的强强联合，使我们一步实现了两次飞跃：一方面是推动西门子医疗抗癌业务的飞跃，另一方面是提升公司在医疗健康行业的整体影响力。”

西门子医疗对瓦里安的收购预计将在明年上半年完成。

或超雅培进入全球前三，聚焦癌症治疗

有机构预计，西门子医疗在收购瓦里安后将有望在营收排名上进入全球医疗器械公司前三名。

对于是否真的有这种可能性，青桐资本投资总监周毅慧向记者表示：“从业务融合后的体量来看，西门子医疗145亿欧元收入，瓦里安31亿美元，合计粗算规模达到200亿美元。全球第一大医疗器械公司美敦力（MDT）2019年收入305亿美元，第二大医疗器械公司强生（JNJ）去年实现营收259亿美元，第三大医疗器械公司雅培（ABT）同年实现营收199亿美元。因此，收购瓦里安后，西门子医疗有望超过雅培，成为第三大器械公司。同时，在影像等大型医疗设备领域，西门子医疗有望成为体量比GE稍大的行业龙头。”

对于收购后，二者能形成哪些合力，周毅慧解释道：“收购后的核心是癌症治疗领域，放射业务的补充和发展；二者同时会在AI数字和智能化医疗方面发力。西门子的CEO曾公开表达过将使用并购战略在全球收购相关业务，以提升公司的行业竞争力。收购更多是业务的补充，双方长期保持良好的业务关系，共享经销商。这种收购行为在大型影像设备商并不少见，瓦里安与GE等企业也发生过业务板块收并购事件。”

收购价格偏高，中小企业承压

毕竟是两个独立企业的融合，除了形成合力也会面临一些潜在的问题。“收购价格较高；行业的进一步整合，对于中小创新企业有一定生存压力。”周毅慧说。

随着医疗器械行业整合加速，中小企业生存压力将增大，行业也将两极分化现象也将越来越大，呈现强者更强弱者更弱的趋势。在这种情况下，业内人士建议中小创新企业更应该紧跟行业趋势。

周毅慧指出：“癌症治疗领域在过去几年中发展迅速，主要从诊断和治疗两个角度分析。从诊断方向来说，影像设备不断更新，可以以更高清晰度、更高精准度上发现病灶，对于病灶的大小、形状结构等提供发现与辅助诊断支持，例如CT设备从以前32排到现在256排，核磁设备从1.5到3.0T，包括PET-CT等高精尖设备的临床应用，使肿瘤可以在更早期被发现。诊断IVD产品也在癌症早筛、伴随诊断等领域发挥了巨大作用。随着液体活检技术的逐渐成熟，新的癌症标志物不断被发现，同样提升了早期肿瘤发现概率。”

伴随诊断产品的出现使得精准医疗逐渐实现。同时，癌症的治疗设备，例如放疗设备、介入器械等也在飞速发展。“我们看到放疗系统近些年在放疗靶区的精准勾画实现巨大发展，能够对病人体内器官的微小蠕动进行调整。另外，微创介入器械的持续发明，也使得肿瘤切除等手术难度降低，术后感染、并发症等情况减少。近些年，中国本土的国产厂商也逐渐崛起，在影像、IVD领域临床市场逐渐提升占有率，我们希望未来看到更多的中国企业在癌症治疗领域作出贡献。” 周毅慧表示。

当然，在外资巨头占据先机以及不断并购整合的态势下，加上中美贸易冲突加大的情况下，中国本土企业面临的形势依旧严峻，从医疗器械细分领域来看，我国中低端的医疗设备占比最大，高值耗材、IVD领域我国占比仅为20%和11%，相比全球差距相对较大。因此，加强创新研发，打破外资垄断已经刻不容缓，但这同样也是机遇。海通证券分析报告就指出，随着中国医疗器械创新大潮开启，中国医疗器械行业也将进入黄金时代。

（fuxiaoya@lanjinger.com）