王国斌最新分享：千万不要让悲观者指导你的投资决策差异化竞争对中国来说空间无限目前

王国斌最新分享：千万不要让悲观者指导你的投资决策差异化竞争对中国来说空间无限目前本站　　、千万不要过分看重大环境的不确定性

　　、千万不要过分看重大环境的不确定性。高品质的上市公司有能力应对疫情或国际局势变动带来的挑战。投资者要致力于发现这类公司，而不是试图去预测不可捉摸的大环境变化。

　　开场时，王国斌说，自己去年刚成立泉果基金的时候，很多同行都和他说，这么大年龄了，再次创业的时候还选择了公募基金管理公司，看来你们对未来的中国资本市场充满信心。

　　王国斌确实对资本市场的未来充满信心。在去年市场令人煎熬的时刻，他说：“市场总是能够爬过我们的‘忧虑之墙’”。

　　在他看来，虽然我们现在看上去面临着很多危机，但随着时间推移，大家的信心将日趋稳定，一定会反弹回转。

　　“只要中国存在着竞争，你就不应该失望。” “我们的企业如果既能差异化竞争，还在成本上有优势，所有的市场都会欢迎的。”

　　王国斌引用最近大火的《狂飙》中高启强的一句台词，“在风浪越大的时候，你如果出去捕鱼，这个鱼肯定是最贵的”，明确表示，“我们在倒春寒的时候，如果大家进行布局，收获也是最大的。”

　　“我现在对（被投）企业的要求，如果没有差异化竞争（优势），我在估值上一定要打百分之二三十以上的折扣。”

　　中国现在进入了一个新的发展时代，在这个时代，高质量的发展是我们全面建设社会主义现代化国家的一个首要任务，经济发展会呈现国内大循环和国内国际循环相互促进的新发展格局。

　　飘风不终朝，骤雨不终日，大家如果看过电视剧《风起洛阳》，里面的一句话——所有周期都会有一个结束。

　　“风浪越大鱼越贵”，这是最近走红的电视剧《狂飙》里面的一句话。高启强说，在风浪越大的时候，你如果出去捕鱼，这个鱼肯定是最贵的。

　　综合多方预测，我们今年GDP增速大概率不会低于5%。 在这个情况下，我们可以预估未来几年资本市场的状况。

　　所以到3月份，日本、韩国这些国家才把对中国人的入境旅游放开，因为没有想到中国的疫情是这么快结束的。

　　春节前我跟很多国内专家一起聊的时候，他们都认为疫情有可能会延续到春节以后，所以他们特别担心大家春节回家过年，把疫情带向全国各地。但实际上春节前疫情几乎结束了。

　　投资——房地产经历了两年的深入调整，目前在政策的支持下已经企稳，未来房地产会进入一个竞争格局趋好的状态，强者恒强。

　　去年7月份，我去拜访过几家出口企业，那时候他们就说出口数据一定会连续下降，到今年的4月份左右才会开始反弹。

　　原因在于，去年的疫情让国外很多企业很恐慌，他们就开始抢库存，在去年7月份时库存全抢满了，后面国外订单就开始减少。

　　我老家是浙江义乌的，现在我们那里的酒店已经被外商住满了，此前三年没有来自海外的线下采购，(积压了不少需求)。

　　这是一个信号，所以出口数据接下来会有反弹。 我们看起来面临着很多危机，但随着时间推移，大家的信心一定会反弹回转。

　　参照国际经验，我们的城镇化率还有巨大的提升空间，尤其是户籍的城镇化，而且我们城镇化真的是在进入一个新的阶段。

　　对于中国来说，我们经济增长的驱动力很大程度上来自于城市化，因为只有城市化，经济效率才能提高，贫困问题才能更好地解决。

　　2008年，我们做了大规模“铁公基”的建设。如果现在我们再重新走一遍，成本加两倍可能都实现不了当时的“铁公基”建设。

　　我们的响应速度非常厉害，也比其他国家高得多。 为什么现在其他国家，尤其日本特别担心中国？因为看到中国有一个特质。

　　虽然在传统行业我们很难跟人家竞争。那种产品的打磨需要很长的时间，包括零配件，需要100年以上经验的积累。我们靠10年、20年的积累，达不到人家的品质。

　　中国人做手机，一下就做到全球第一；做光伏，现在光伏百分之九十几的供应链产品在中国；进入新能源车，很快成了世界第一大新能源车的出口大国。

　　即便逆全球化在延续，产业链转移的压力仍然存在，但真正在做（实事）的那些企业，价值链在往上走的，优势是存在的。

　　另外，过去几十年，中国最大一个问题是同质化竞争，而高质量发展必须转向差异化竞争，差异化竞争对中国（企业）来说空间无限。

　　他从80年始就提出了差异化竞争，美的走到今天，跟当年一开始就建立的这种理念，这种（差异化）战略密不可分。

　　所以我现在对（被投）企业的要求是，如果没有差异化竞争（优势），我们在估值上会打百分之二十到三十的折扣。

　　现在不同了，现在资本市场在成长期，我们就有机会投入其中。如果你买了它，就可以跟它走在一起，享受成长过程所带来的收益。

　　2022年，IPO发行金额加上定增发行的金额总共13,800亿，但去年发行的权益类公募基金加混合类基金只有4300亿，但这13,800亿是抽走就不回来的。

　　所以市场过去一直走不起来很大的一个因素是，资金的供给跟需求在现阶段有点失衡，而且这个状况到下半年才有可能改变。

　　理解了这个状况，大家就不用太担心，很多出去的钱，单季不一定回来，也许过一年半载以后可能就回来。

　　另外，中国是全世界目前最丰富和最具多样性的消费市场。我们可以看到拼多多新东方在线这样的快速崛起的公司，这都是中国市场丰富以及多样性给市场的机会。

　　因为中国过去40年，所有的发展都来自于充分的竞争。我们的政府给了我们这么稳定的社会环境，竞争就成了企业成长最主要的驱动力。

　　所以，最激烈的竞争是巨大的机会。 更不用说供应链体系跟基础设施这些东西，中国的基础设施（水平），其他国家几乎做不到。

　　更重要的是，新的一代企业家开始涌现，越来越多的年轻人加入到创业中，很多企业都已经把自己企业交给二代在管理了。这些企业家的视野格局跟老一代企业家还是不一样的。

　　去年12月，国际专利局公布了2021年全球专利的申请数量，全球是340万件，其中中国有158.5万件，美国有59.1万件。

　　从总量来说能做到这么大，是让所有人吃惊的。 中国的脱碳论文数2011-2020年占世界的1/4，美国没有我们的一半，但美国发表的论文质量会稍高一点。

　　我们从政府部门了解到，去年4-6月，整个上海工商注册登记的公司大约有3万家，但是一到6月就数量翻倍，注册的公司达到5万家。中国人的创业的冲动不是没有，只是目前这些创业企业还小，可能没被看见。

　　再一方面，很多企业很清楚的意识到，要从成本竞争走向差异化进程，既要有差异化，还能维持低成本。 所以，我们不用对中国供应链走不出国门有太多的担心。

　　这里面的股权激励，以及公司治理很重要，所以国企如果没有混改，没有生产关系上进步，我们就不敢投。

　　科技创新在暗潮涌动，各行各业都在突破。最难的像工业车床，中国已经有不少企业真的能够做到国产替代。

　　消费方面，首先是国潮的崛起给中国很多企业带来了巨大的机会，大家可以看到安踏、李宁的市值表现，最近珠宝行业很多公司也在涨。

　　科技方面，中国现在科技赋能给所有企业带来巨大的帮助，这跟工程师有关，工程师越多，数字化能力就越强。

　　另一方面，去年9月份国家下发79号文，要所有央企和地方国企落实信创全替代。中央、国务院还印发了《数字中国建设整体布局规划》。

　　从信创产业整体市场来看，相关数据显示，2021年信创产业整体市场规模6886亿元，近五年复合增速达到35.7%，预计2025年市场规模将超过2万亿。

　　先进制造，会体现在新能源汽车及动力电池产业链产业重构，智能终端、家电家居、高新材料及化工的供应链升级，工业互联网、精密设备、精密制造产业的智能化升级及效率提升，以及检测服务及设备的技术升级与规范等方面。

　　过去疫情三年，海外市场受阻，让我们的很多企业获得了非常大的进步。虽然开始很难，但一旦市场打开就会特别大。

　　第三，千万不要过分看重大环境的不确定性。因为高品质的上市公司是有能力应对疫情或国际局势带来的挑战的，我们应该致力于发现这类公司，而不是试图预测不可琢磨的大环境变化。

　　巴菲特在2017年致股东的信中说，大概每10年乌云总会遮住天空，经济前景不明朗，这个时候，也会骤降一场黄金雨，当这种事情发生时，你必须扛着浴缸冲出去，而不是带一把勺子。

　　我想引用复旦的兰小欢教授的《置身事内：中国政府与经济发展》里的一段话，这本书大家有兴趣可以读一读。

　　“虽然见过的问题和麻烦，可以再写几本书，但经历和见闻让我对中国悲观不起来。我可以用很多理论来分析和阐述这种乐观。

　　但从根本上讲，我的乐观并不需要这些头头是道的逻辑支撑，它就是一种朴素的信念：相信中国会更好。

　　这份乐观的信念不是源于学术训练，而是源于中国的文化和历史，源于司马迁、杜甫、苏轼，源于’—条大河波浪宽’，源于对中国人勤奋实干的钦佩。它影响了每一位中国人看待问题的角度和处理信息的方式。“