张弛：大的创新就是把具有引导意义的基金作为重要方向

　　“不管是脱实向虚还是脱虚入实，从投资赚钱角度，资金总是逐利的，投资人是不管虚与实的，哪个能赚钱投哪个，问题的本质不是虚实问题，而是经济发展本身是否良性，货币供应是否过大。”6月18日，泰康资产管理有限责任公司副总经理张弛在2017青岛·中国财富论坛上表示。

　　以下为嘉宾发言：张弛：大家好，我想今天主要探讨三个方面的内容，分别是基础设施及不动产投资，城市基金投资以及困境投资。从泰康资产而言，我们非常重视与保险资产具有天然匹配性的基础设施及不动产投资。这些和我们保险基金有非常相似的天然匹配性，不管是项目的特征还是融资需求来看，投资规模量常大的，回收周期常长。基础设计和不动产投资是保险资金，传统的投资领域，在目前大家都知道，不管股市也好，债市也好，不动产投资有回报稳定的特点。

　　这两个投资领域，会使保险资金和实体经济项目能够合作供应的领域，泰康公司在这方面有很多的投资。泰康资产在国内的一些投资不多说，简单说一下在海外的物流资产投资，去年我们做了两笔很大的投资，一个我们投资了美国一个项目，这个项目遍布全美200多个资产，这个资产包为我们泰康资产赚了很多。去年7月投资了日本的一个项目，这个项目由日本全国169个资产组成，全部位于核心城市，奔驰、日本三菱集团是他唯一的租户，也为我们泰康公司赚了很多钱。我们也做了很多医养方面做了投资，投资了美国、英国450处的医疗养老地产，我们泰康公司在基础设计方面做了很多工作。这是我要讲的第一个跟大家共同探讨和研究的方面。大的创新就是把具有引导意义的基金作为重要方向。它和基础设施和不动产投资有相似，也有一些区别，最大区别是投资方向有很大的改变。相对于单纯的基础设施不动产投资，城市基金更为庞大，对于支持国家战略，支持实体经济的保险来说，有很强的引导意义和规模效应。我们泰康在此做了很多实验，整个项目投资徐州的市政、交通、通讯、不动产等等，还是那句话为我们赚了不少钱。我们也在更多城市进行开发和合作。

　　第三个是探讨在目前流动性困局下不良资产处置，过去对不良资产的投资没有很多经验，我们可以学习海外的经验，我们刚刚也特别留意到，曹会长提到了不良资产业务的跨周期和高收益特征。对于保险资金来说，我们有帮助企业走出困境的能力。我们对整个经济形势有大的把控能力。我们大型保险机构有长期封建的固定投资和投资经验，在行业分析，公司研究方面有很好的能力。

　　最后为泰康资产做一次广告，我们现在管理的资产有1100亿左右，我们从去年应该和青岛市，包括青岛市的重要企业，包括海尔，我们共同做了创新另类投资的品种，希望泰康资产进一步为青岛市或其他合作伙伴的发展作出贡献，也为泰康资产带来更大的收益。

　　保险资金经过这么多年的发展，我们有很多经验，各种各样的基础经验。互联网还是取代不了人的，我们可以往这方面多多考虑。

　　朱俊生：基础设施和不动产，特别是城市基金，我想问，你们确实在这方面很多，在曹会长这边资管注册336亿，你们在行业是第一位的去年。基础设施和不动产和地方合作，公司最关注的是？第二个问题是股权投资这块，泰康做得也不错，它的投资和其他不一样，你们去年投资了一些知名的企业，你们在股权投资这方面的导向是什么？这个有什么经验和我们行业分享？

　　张弛：不论哪个问题关键和保险资金的本质特征有关系，保险资金规模比较大，期限比较长，收益要求相对比较稳定，资金来源很长，很稳定，在这种情况下，不管是基础设施建设投资，还是股权投资方面，我们归根到底还是关注另类投资的信用风险的评估。包括保监会对我们另类项目的风险控制也有相应的要求和指标，各种各样的投资会影响我们的操控能力。最最关注的还是信用风险的评估，从目前来看，整个信用风险，对保险资金来说，最大的来源还是在新兴领域。包括复杂交易结构。大家知道另类投资有很多交易结构，可以适当减少保险风险的影响。对于保险资金来说不是每个项目都要投，每个项目都要做。我们自己本身是有相当强的或者说花了很多时间在信评方面做了工作。。信评的调查和经调常重要的。有时候我们不看外部的信评，我们的投资管理团队分布在不同的企业里，通过这样的方式减少风险，进一步扩大投资优势。第二个问题讲到股权投资，这方面来说，跟刚刚讲也是一样的，第一看战略性的投资，从泰康来说，其他公司我未必能回答。泰康有一个大战略，保险、资管、医养三大体系。我们在医养方面完全近贴我们公司的战略。我们不仅仅是通过精算来算出来的，而是通过服务的支持，我们投了很多的养老院，投了国内最大的心血管医院，包括很多大的医院。我想这样一些模式、股权都是为大战略服务的。

　　提问：保监会出台了越来越多政策，对万联险等有比较严格的要求，在这种严监管下，对未来保险业发展有什么影响。第二个问题在目前的情况下，互联网保险在未来的保险业务发展中保研什么角色，对传统的保险公司来说，应该怎么应对互联网保险的冲击呢？

　　张弛：感谢您的问题，特别遗憾我们泰康资产负责投资的，和保险销售没有特别大的直接业务。换个角度回答您这个问题，互联网金融毫无疑问经过三四年的发展，公墓基金互联网销售达到很大的规模，传统的销售短期看替代不了互联网的销售。不管马云也好，京东也好，他们又去收购实体点，不是做传统营销，而是怎么样和他们的业务结合起来。我只能从投资角度来回答你的问题。

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　　20:57:388.5附近压力较大，反弹还是逢高减仓为主，仅供参考

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