互联网券商冷却 轻型营业部受宠

经过近两年券商“互联网+”如火如荼地发展后，线下营业部特别是全牌照营业部的价值再一次被券商重视。今年以来，已有多家券商传出新设线下分支机构的消息。

“除经纪业务外，线下网点也更有利于券商更好开展三板业务、投行业务、两融业务等其他业务。比如想买理财、资管产品，去不去营业部的效果是不一样的。”北京一家券商中层对《第一财经日报》记者表示。

不论是线上还是线下，券商对经纪业务的跑马圈地似有加力之势。中国证券业协会公布的数据显示，券商2015年代理买卖证券业务(即经纪业务)净收入达到2690.96亿元，同比增长156.41%，经纪业务依然是券商的必争之地。

轻型营业部受宠

3月17日，深圳证监局官网披露，核准安信证券新设79家分支机构，其中4家分公司和75家营业部。在此之前国泰君安、东吴证券、国元证券、东北证券等都获批设立了分支机构，尤以国泰君安一口气设立最多是62家。

《第一财经日报》记者注意到，安信证券新设立的79家分支机构中，除2家分公司是B型、2家证券营业部是B型外，其余均为C型分公司(营业部)。在国泰君安新设立的62家机构中，有61家是C型，东吴、国元、东北等新设机构全部为C型。

券商营业部的信息系统建设模式将券商营业部划分为A、B、C三类。其中，A类营业部为一般传统营业部，提供现场交易服务;B类营业部提供部分现场交易服务;C类营业部既不提供现场交易服务，也不需要配备相应的机房设备，又称为轻型营业部。

今年以来一些券商大举布局线下营业部，实体网点的价值重新受到重视，并且这样的趋势有进一步扩大之势。在新设营业部时，券商更多选择是设立C型分支机构。

“C型的跟A型的投入不一样，A型的话门面、装修、招聘人员等需要几百万，C型相对简单。”一名原上市券商人士说，一个C型营业部租一个小房子几十万就足够了，是社区营业部的概念，对券商来说投入较小，相对来说更加实惠经济。

截至目前，共有6家券商发布了去年的财务报告，截至去年年底，湘财证券有53家营业部，西南证券有119家，光大证券有证券营业部151家，东兴证券有61家，东方证券的营业部总数是120家。

发力线上经纪

与安信证券、国泰君安这些老牌券商不同的是，新型券商九州证券则开始发力线上的经纪业务。3月23日，九州证券旗下为证券经纪人和投资者打造的证券服务平台经纪宝上线，宣布进军互联网证券领域。

券商与互联网的结合之路始于2014年。当年7月，中国证券业协会批准了第一批互联网业务试点资格券商，获准券商积极发行互联网金融产品、开发互联网金融平台以及尝试与大型互联网公司合作。国金与腾讯合作推出佣金宝便是典型。

目前几乎各大券商的官网都开设了网上营业厅，网上开户是基本功能，除此之外还有创业板转签、港股通、债券质押式逆回、OTC业务等。可以看到，通过资源整合，融合各类金融业务和资源提供综合金融服务及产品，各券商在线上设计了各式适合于互联网用户的金融产品。

在券商的主要业务中，经纪业务与互联网关系最大，同时也是券商进军互联网的切入口，通常来说利用互联网进行、同时补充和丰富原有业务，是此前传统券商的一个做法。但《第一财经日报》发现，在2015年下半年后，证券业务互联网化的提法似乎是过了风头，业内被提及的次数、频率逐步下降。

在其他券商纷纷开设线下营业部时，九州证券却“反其道而行”推出了线上产品，其思路是，“以互联网+经纪业务为切入点，通过发展证券服务提供者，也就是证券经纪人带动大众投资者数量的发展。”

证券业协会发布的最新数据显示，截至2015年前三季度全国124家券商总共实现营业收入逾4000亿元，其中经纪业务收入超过50%占据证券公司收入的半壁江山，经纪业务自然会是各大券商的必争之地。

“我们的线上平台，就是通过直接服务证券经纪人，间接服务于基数庞大、需求旺盛、但需求又长期得不到满足的大众投资者。”九州证券相关人士表示。

经纪业务达到峰值

深圳证监局官网显示，安信新设75家营业部的业务范围包括证券经纪、证券投资咨询、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问、证券承销与保荐、证券资产管理、融资融券、证券投资基金销售及代销金融产品。这也意味着，券商营业部已经实现了“全牌照业务”。

“现在都在做全业务牌照，比如券商想做三板业务、投行业务、两融业务，就通过线下向这方面倾斜。”上述券商中层说。

东方证券持有可开展业务的全牌照，其主要从事的业务分为5大块，财富管理、投资管理、证券销售及交易、投资银行、管理本部及其他。

证券业协会统计显示，2015年证券行业实现营业收入5752亿元，同比增长121%，实现净利润2448亿元，同比增长153%，主要受益于代理买卖证券业务净收入和投资收益的大幅提升。去年，券商的年营业收入和净利润规模及增速均达到历史高点。

2013年、2014年和2015年（截至9月），证券公司代理买卖证券业务净收入占营业收入的比例分别是47.73%、40.32%和50.07%，经纪业务仍是大多数券商最主要的收入来源，另一主要收入来源则是证券投资收入。

受到IPO审核节奏的影响，证券承销与保荐及财务顾问业务净收入的占比有所下降，且该幅度较大，同期分别下降10.89%、11.89%和7.28%；融资融券业务自2011年正式推出以来发展迅速，2013年和2014年融资融券业务利息收入占营业收入比例达11.59%和17.14%，已成为证券公司重要的收入来源。

业内人士认为，证券经纪业务与证券市场交易活跃状况密切相关，尽管行业整体证券交易佣金率延续了下滑趋势，但成交量的放量增长对冲了佣金率的下滑，推动了经纪业务收入的增长。

西南证券2015年的年报显示，与2014年同期相比，上市公司自营业务和资管业务的营业利润占比大幅提升，经纪业务和投行业务与去年基本持平，其他业务营业利润占比下降较多。