“原罪”阻碍团购上市，那么是时候该转型了！

　　从团购衍伸出优惠、外卖、旅游、票务、共享经济业务，已是必然。团购已不再只是一种凑单促销形式，而是从发现到点评到交易到CRM到点评的完整闭环。不过，尽管这些转型动作可以改变单一做团购的结构性问题之外，能否提升毛利率，能否形成持续的价值和黏性，依然还是一个大大的问号。

　　Groupon发明的团购模式，很快被国人快速复制，在经历2012年的千团大战、2013年大众点评、去哪儿、百度等巨头碾压之后，活下来的独立团购网站已是屈指可数：美团、糯米、拉手等。2010年启动、2011年爆发、2012年寒冬、2013年洗牌，2014年沉寂几个阶段后，2015年团购网站正在进入转型季，尽管以美团为首的团购大佬们近期正打着巨额融资、上市的大旗一番，但从各种迹象来看眼下已到了不转型的时刻。

　　行业“原罪“将让团购上市受阻

　　美团网已成为事实上的团购老大，团800 9月报告显示，美团市场份额已达6成，酒店等强势行业更是高达7成，在大量城市排名第一，已成为事实上的团购之王。不过，迟迟未盈利、一直在烧钱的美团近日遭遇尴尬，本周一多家媒体称美团完成7亿美元D轮融资，估值高达50亿美元，红杉资本领投，随后曾参与美团多轮投资的红杉资本出面否认，美团表示并不知情。在看官们眼里，这样的剧情有点“狗血”。

　　巧的是，同样处于亏损状态的京东在IPO之前最后一轮为D轮融资，规模同样约为7亿美元，估值超过70亿美元。2013年除夕任性地提交IPO申请于今年完成上市，募资17.8亿美元。另一个事实上的团购老二大众点评在F轮融资之后，最终被腾讯战略投资，进入巨头怀抱。这两个案例似乎也在暗示美团的最终结局：对于短期内难以盈利的业务，要么最后一()搏冲击IPO，要么在多轮融资之后被卖给巨头，从历史数据看，E轮是一个坎，到了F轮、G轮还在继续的，算是奇迹。

　　与7亿美元融资传言相伴的是，美团网在2017年之前并不考虑上市，但今年业界亦有传言表示美团正在筹划抓住美股窗口期，再走京东之路，也有传言称美团不是不想尽快上市，而是根本没有可能短期内上市，一个重要的原因便是团购行业的潜规则。近日，越来越多的团购行业潜规则被踢爆，这些被认为是团购行业“原罪”的灰暗地带并不能够被资本市场接受。

　　最近被业内新爆出来的猛料是，团购网站在财务结算中存在着太多对私账户走账的情形，这是和现实商业生态中，很多中小商户的相关证照并非是实际运营者的，而有可能是上一个业主所转让的，团购网站和这些中小商户只能通过私人账户的渠道来进行财务结算。这在中国现实商业生态中并不罕见，但若放进资本市场，这可是有财务欺诈的嫌疑，甚至还会被看做是有洗钱、偷逃税的嫌疑，在法律体系完善的美国资本市场，团购网站的这种灰暗地带是难以容忍的。(详细报道请移步钛媒体文章《团购潜规则未解，谈上市为时尚早》)

　　可靠消息，上述原因正是拉手网上市功亏一篑的重要因素。拉手网当年意气风发欲成为国内首个登陆美国资本市场的团购网站，但上市前夕遭遇举报，对私账户结算便是捏住了它的痛脚，据说涉及的金额只有区区几万元，但审计师、投行都表示压力山大，只能暂停上市。

　　团购模式先天不足正在被边缘化

　　App之后，2013年兴起了两拨创业热潮，一波是互联网与硬件结合，一波是互联网与线下实体结合，被投资界概括为O2O(Online 2 Offline)。团购往往被拿来举例，因为它是相对成熟的O2O业务，通过互联网手段去线上拉单，向线下导流。团购模式的初心是要让线下实体服务能够更加充分地利用，分配闲散服务资源，但今天的团购几乎已经没有这方面的作用，更多是低价促销手段，与优惠券并无多大差异。

　　团购本身在不断改良比如支持随时退、过期退、免预订等，但悖论一直存在：如果团购目标达成海量客户涌入，服务质量难以保证。如果没有规模化的用户，又无法真正降低成本形成低价优惠。休斯敦赖斯大学的管理学院教授乌帕·多拉奇亚曾进行的为期两年的调研显示，八成消费者表示在团购出现之后，他们更愿意去一家新的店买便宜货，而不去当回头客。不到一半的商家表示，他们希望再和网站合作团购，两成的商家明确表明不会再参加团购。团购让消费者提前消费、习惯低价格，进而难以接受商家的正常价格水平。

　　除了模式的结构性缺陷之外，团购对于商户而言，难以形成可持续的价值，促销本身就不是一个常态化的事情，不是每个商家都是那种每天都愿意挂出“最后一天大甩卖”的牌子。对于用户而言，培养了他们更关注价格而不是服务本身，只爱低价的癖好。而对于团购平台本身，因为需要大量的地面部队去做商家资源拓展推广，需要巨大的线上广告资源投放去获得流量，两端都要烧钱，毛利率低得一塌糊涂：美团网宣称毛利率达到8%已是较高水平，但这距离盈利差距还非常大。Groupon虽然凭借着独到模式毛利率高达50%，但迟迟未能盈利，上市三年市值已缩水约2/3。

　　因此，最终的结果便是团购已不再是一个好故事，团购网站大都不再坚持。聚划算为代表的实物商品团购不在此列，但本地生活团购，更多是去哪儿、大众点评们的补充性和防御型业务，独立团购网站们不得不思变。团购模式正在被边缘化。

　　2015团购转型季：不转是等死，谁先转型谁先获新生

　　京东一直未能真正盈利，但这并不妨碍其上市圈钱，从自营B2C电商转型平台电商、智能硬件生态、互联网金融等多重业务在内的综合电商平台，给了资本市场一个美好的未来。不过团购网站恐怕就不会有这么幸运。

　　Groupon已经给了资本市场一个教训，2012年拉手网已经提交了IPO申请，最终因为对手举报IPO受挫不得不撤回IPO申请。对于独立团购网站来说上市是巨大的困难，毛利率低、难以盈利、没有故事、私单问题，都是团购网站的痛苦所在。就算只是把IPO当做更低成本的又一轮募资，但看看Groupon，上市之后又能如何?

　　基于此，团购网站转型已是必然。老大美团已先后切入电影票、外卖等更加垂直的市场，不再只是依赖团购，而是要做一个O2O平台，从团购衍伸出优惠、外卖、旅游、票务、共享经济业务，已是必然。团购已不再只是一种凑单促销形式，而是从发现到点评到交易到CRM到点评的完整闭环，大众点评基于先天优势打通各大环节，糯米网进入百度怀抱之后成为百度O2O战略一环，剩下的转型压力最大的只有拉手。

　　不过，尽管这些转型动作可以改变单一做团购的结构性问题之外，能否提升毛利率，能否在C端和B端形成持续的价值进而形成黏性，依然还是一个大大的问号。可以说，团购网站不转型是等死，转型却是找死。

　　经历2012年千团大战的寒冬之后，活下来的团购网站确实是有实力、有远见也有运气的玩家。第二个冬天已悄然而至，2015年转型季又是一场大考。

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