美联储放大招：不限量购买资产 海外市场“过山车”式震荡

　　“美联储突然放出大招，市场一阵雀跃。不过，海外市场震荡态势尚未结束。”23日晚，一位券商分析人士对中国证券报记者说。从亚太交易时段多国股指熔断，到美联储宣布将采取广泛新措施以支撑经济发展后，全球资产大幅拉升，再到之后的重回跌势，全球市场在23日经历了“过山车”式震荡。

　　亚太市场走势惨淡

　　全球市场风云变幻，23日，全球市场经历了大起大落。

　　北京时间23日早间，在亚太市场大部分股指开盘之前，美国三大股指期货均下跌至“熔断”，引发当日亚太市场一片惨淡走势。据中国证券报记者不完全统计，23日有5个国家的股指或者期指触发熔断机制。除美国股指期货外，韩国首尔综合指数期货及韩国KOSDAQ指数期货盘中暴跌，双双触发熔断机制；印度、印尼、泰国股市均于当日触发熔断机制，其中印度股指日内两度熔断。

　　受亚太市场低迷走势影响，欧洲主要股指23日开盘大幅走低。23日晚间，美联储宣布将采取广泛新措施支持美国家庭、企业以及整体经济发展，包括将不限量按需买入美债和机构住房抵押贷款支持证券(MBS)。消息传出后，欧洲主要股指及美国股指期货大幅拉升，德国股指一度涨逾1%，标普500指数期货一度涨近4%；衡量美股波动率的恐慌指数（VIX）由涨转跌。

　　不过，23日美股全线低开，呈弱势震荡走势。截至记者发稿（23日21时40分），道琼斯工业指数、标普500指数均跌近3%；英国富时100指数、法国CAC40指数、德国DAX指数均跌逾2%。

　　全球市场料持续震荡

　　分析人士指出，上周以来美股引领下的全球金融市场大幅震荡，根源在于疫情蔓延超预期下，美国疫情应对举措未及预期，美联储政策“药不对症”。

　　新时代证券首席经济学家潘向东表示，疫情引发股票价格下跌，导致一些对冲基金等机构需要补充保证金以及应对客户赎回。此轮美联储投放流动性的主要对象是一级交易商、商业银行等，这些机构不缺少流动性；而银行受制于法规，无法向对冲基金等投资机构提供流动性，一些机构只好抛售股票等资产，最终股价下跌与抛售资产形成负反馈。

　　“此次疫情加速激化了美国本身的经济和金融系统存在的问题，使得美股市场反复震荡，引发全球市场同步回调。”川财证券研究所所长陈雳表示。

　　多位接受采访的研究人士认为，在疫情未见拐点的背景下，全球市场震荡走势在未来一段时间还将延续。陈雳称，在美国经济下行压力逐步缓解，金融风险逐步减少，以及全球疫情得到控制之后，市场震荡才可能出现真正意义上的缓和。

　　A股处变不惊

　　3月以来沪深300指数仅下跌10.4%，跌幅明显小于全球大部分市场。A股韧性表现背后，估值优势、国内疫情控制效果、风险出清情况及政策空间等因素提供了坚实支撑。

　　在潘向东看来，我国在2017年起开始执行“去杠杆”的宏观操作，有效降低了宏观杠杆率增速，提前释放了一部分风险。所以在面对全球市场动荡时，我国可以处变不惊。

　　“随着疫情发酵，海外市场震荡不可避免，但大幅下跌的风险警报在政策支持下应该会逐步解除。一旦海外市场底出现，A股将继续沿着自有的上升通道演进。”潘向东说。

　　陈雳认为，考虑到全球市场震荡尚未结束，预计未来一段时间A股仍会承压，应注意风控控制。

　　从资金角度分析，中山证券首席经济学家李湛表示，若流动性风险持续或因恶化而产生流动性危机，在美股下行趋势下，欧洲以及亚太地区股指会大概率不同程度跟跌。

　　东方证券首席经济学家邵宇表示，对投资者而言，一方面，在全球市场震荡下行过程中，很多高价股票中长期配置价值凸显；另一方面，不能忽视全球风险依然存在以及对中国市场可能带来的影响。