【桑葛石原研翻译系列】风险投资蜂拥投资医疗科技创新的背景分析

【桑葛石原研翻译系列】风险投资蜂拥投资医疗科技创新的背景分析本站　　由于新冠疫情的持续，医疗科技行业的并购出现下滑，但2020年，医疗科技的估值表现强于大多数生命科学行业

　　由于新冠疫情的持续，医疗科技行业的并购出现下滑，但2020年，医疗科技的估值表现强于大多数生命科学行业。

　　由于新冠疫情的持续，医疗科技行业的并购出现下滑，但2020年，医疗科技的估值表现强于大多数生命科学行业。2021年前几个月该行业复苏速度高于预期，更多投资者重返医疗科技领域——主要目标包括诊断和远程患者监测等子领域。全球医疗生态系统面临应对新冠的新冠疫情以及应对老龄化人口日益增长的需求，医疗科技在未来几年将至关重要。通过创造新产品，改善健康数据、支持远程护理和将工作流程数字化，医疗科技领域是企业和风险投资的一个巨大机会。据Sky医疗科技公司的Bernard Ross说，“医疗科技行业近年来出现了大幅增长，这一趋势预计将继续下去，欧洲医疗科技市场估计价值超过1200亿美元，德国、法国和英国在新医疗设备的研发和实施方面处于领先地位。”事实上，在2019年新冠新冠疫情之前，全球医疗科技行业的年总收入为5100亿美元，在全球医疗行业所占的份额不断增加。到2025年，全球医疗设备行业的估值预计将达到6127亿美元，年复合增长率为5.4%。增长有几个驱动因素：首先，全球医疗支出的很大一部分已被转移用于直接抗击新冠，包括为医院购买医疗物资等。其次，人口老龄化所面临的挑战以及慢性病的日益流行，因此需要提供可获得的、具有成本优势的数字健康解决方案。最后，医疗科技领域的创新，特别是在人工智能、机器学习、移动和云计算等领域，正在以惊人的速度加速前进，以满足这些需求。综上所述，这些趋势使医疗科技成为未来投资的成熟领域。

　　虽然医疗科技在全球医疗市场的份额越来越大，但它不是一个单一的整体。广义来说，该行业可以分为五个核心部分，这些是：

　　目前，医疗科技市场正处于高度分散的状态。由于有机会收购和合并多家公司，并通过成本协同效应实现收入增长，这种分散化对私募股权投资者来说是一个有吸引力的。根据BGG网站的数据，十大医疗科技公司仅占市场的40%左右，而没有一家公司收入超过总收入的8%。在就业方面，数据显示，该行业相对较好地度过了新冠疫情的冲击。例如在美国，目前有10.6万人在医疗科技行业工作，已经从2020年的轻微低迷中恢复过来，超过了2019年的数字。这意味着自2016年以来五年中，就业人数增长了31%。在欧洲，3.2万家医疗科技公司直接雇佣了超过73万名员工。

　　到本世纪中叶，英国将多有860万65岁及以上的人口，这大致相当于整个伦敦的人口数量。据测算到2050年，地球上将有六分之一的人口达到退休年龄。人口老龄化对医疗具有巨大的影响，更多的人将依赖医疗，但是如果按比例计算提供医疗服务的人数会更少。并且在当前的医保体系下，就业人口减少意味着支付这些日益增长的资金也将减少。虽然这一趋势在新冠疫情爆发之前就已经开始了，但长期以来对全球医疗系统积累的压力几乎被疫情推到了临界点。人口老龄化意味着糖尿病或心脏病等慢性疾病发病率随之上升，这些情况产生了对创新的迫切需求，以改善当前这类疾病的诊断和治疗。通过促进定制、个性化护理和更有针对性的治疗，医疗科技（如可穿戴设备或智能吸入器）对帮助人们延长寿命、更有质量的生活至关重要。此外，医疗科技还可以提高全球医疗系统的效率和可持续性。直到现在，这些系统一直受到琐碎的护理路径的困扰，并依赖于有限的资源。随着医疗专业人员和患者对医疗科技产品的需求不断增加，在医疗科技市场的投资有一个巨大的机会，特别是在新兴市场。创新医疗科技为医疗中的一些主要问题提供了一种创新的解决方案。随着越来越多的创新技术的诞生，医疗科技组织可以开发更便宜更高效的产品，以满足更多的健康需求。医疗科技行业是STEM中最具创新性的行业之一。2019年，它们向欧洲专利局(EPO)申请了近1.4万项医疗科技专利，占申请总数的7.7%。在欧洲所有的技术部门中，医疗科技在专利申请方面仅次于数字通信领域。事实上，医疗科技的应用是生物技术的两倍多，也远远超过了制药公司。尽管新冠疫情最初使专利申请下滑，但对疫情的应对，加上医疗科技解决紧急问题的能力，使该行业继续引领创新的道路。根据最新的EPO数据，2020年医疗技术在发明数量方面处于领先地位。事实上，美国在该领域处于领先地位，在2019年EPO授予的10480项医疗科技专利中，有4300项（41%）的成功申请来自美国。新冠疫情导致的创新加速包括生产疫苗和测试，同时医疗服务转向人工智能的使用和远程护理，许多医疗科技公司的股价已经大幅上涨。斯特莱克(SYK)、雅培(SYK)和Owens&Minor(OMI)等医疗科技股去年的估值大幅飙升。事实上，在2020年，MedTech100指数（由世界上最大的医疗科技公司组成）总额从86.86美元增长到104.55美元，增长了20.4%。总之，这些趋势表明该行业有上升轨迹。增长强劲的同时投资者仍需要担心的一些小问题。定价可以说是最显著的症结，特别是随着政府在医疗产品和服务上的支出的上升，但又表现出不可持续性的财政趋势。为了减少高额的支出，政府和支付者越来越要求产品展示其价值，以了解一种产品或服务与更便宜的替代品的区别。这些挑战也为医疗科技公司带来了机会，正如BCG所说，“有远见的公司正在开发更全面的解决方案，可以在治疗的整个过程中创造价值。”从长远来看，这种模式可以通过优化医院和其他医疗设施的运营效率来达到降低成本的目的。

　　BCG说，“对私募股权投资者来说，医疗科技行业有着巨大的前景，具有强劲的盈利能力、有弹性的需求和令人鼓舞的增长前景。”由于投资存在风险因素，医疗科技投资的驱动因素与之前概述的市场增长的主要驱动因素略有不同。私募股权投资者关注着六个特定的主题（BCG）：

　　对于医疗科技公司来说，通过上述六点来展示差异，将有助于它们在潜在投资者面前脱颖而出。对于投资者来说，要想取得成功，了解持续塑造这个行业及其未来的动力是必不可少的。