【炒股百晓】基本面知识——经济周期与行业属性的爱恨纠葛

【炒股百晓】基本面知识——经济周期与行业属性的爱恨纠葛本站　　世界上的人都是不同，有的任尔东西南北风，遗世而独立；有的顺势而为，扎根地下；有的仗着自己的出生优势，一开始就赢在了起跑线上

　　世界上的人都是不同，有的任尔东西南北风，遗世而独立；有的顺势而为，扎根地下；有的仗着自己的出生优势，一开始就赢在了起跑线上。而在股票市场里，经济周期就好比这大环境，企业与我们一样，出生不同自然表现不同。炒股百晓，今天小编与大家分享宏观大环境下不同行业是如何与经济周期进行斗争的！

　　经济周期，上升下降，循环往复，既有破坏作用，又有“自动调节”作用。在经济衰退中，一些企业破产，退岀商海；一些企业亏损，陷入困境，寻求新的岀路; 一些企业顶住恶劣的气候，在逆境中站稳了脚跟，并求得新的生存和发展，这就是市场经济的“优胜劣汰”。经过多轮这样的“优胜劣汰”，市场上生存下来的都是优秀的企业和产品。这种宏观经济周期会对行业的发展产生一定程度的影响，根据影响的程度不同，具体可以分为：增长型行业、周期型行业和防守型行业。

　　增长型行业收人增长的速率相对于经济周期的变动来说，并未出现同步变动趋势，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。一般来说，投资者对高增长的行业几乎都十分感兴趣，这主要是因为这些行业对经济周期性波动来说，拥有一种“套期保值”的能力。但也要注意正因为这些行业的股票价格不会随着经济周期的变化而变化，所以一般的投资者很难精确地把握购买时机。

　　以双鹭药业（002038）药业为例，双鹭药业是我国基因工程的骨干行业，其主营业务为肿瘤、心脑血管疾病、肝炎、器官移植领域的基因工程药、化学、生化药的研发生产。2007年10月，大盘受美国经济危机的影响，深证成指从最高点19600.03点开始一路猛跌，最低跌至2008年10月31日的 5577.23点。具体到该股股价走势上，其下跌时间仅从2008年2月1日持续至2008 年7月4日，下跌时间明显小于大盘下跌一年时间，其后，该股在7月4日探底 22.35元之后，不理会大盘走势，逐步回升。

　　消费类周期性行业包括汽车、房地产、保险、证券、航空、银行等。消费类周期性行业兼具了周期性行业和消费行业的特性，它们的终端客户大部分是个人消费者(银行还包括企业)，虽然品牌忠诚度较低，但仍具有一定的品牌效应。需求虽然出现波动但总体向上，市场前景巨大。除汽车、航空外，其他行业属于较轻资产型企业，行业景气度低谷时规模的弹性较大。

　　比如说中国平安（601318），自其在2007年3月2日上市以来，就赶上了一个大牛市，其股价也一直呈上涨态势。虽在2007年10月的大熊市中，其股价也跟随大盘走势一路下滑。但当大盘在2008年10月份至2009年8月份的一段涨势中，中国平安股价走势的波动并不太大。

　　中国典型的工业类周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料行业、水泥等建筑材料行业、工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本集约性领域。当经济高速增长时，这些行业的产品需求也会高涨，其股票就会受到投资者的追捧; 而当经济景气度低时，人们对这些行业的产品需求度降低，其股价就会迅速回落。

　　简单来说，提供生活必需品的行业就是非周期性行业，提供生活非必需品的行业就是周期性行业。上述这些周期性行业企业构成股票市场的主体，其业绩和股价因经济周期的变 化而起落。因此，投资周期性行业股票的关键就是对于时机的准确把握，如果你能在周期触底反转前介人，就会获得最为丰厚的投资回报，但如果在错误的时点和位置，如周期到达顶端时再买人，则会遭遇严重的损失，可能需要忍受5年，甚至10年的漫长等待，才能迎来下一轮周期的复苏和高涨。其中，预测周期性股票入市时机最核心的因素就是利率。当利率水平在低位运行或持续下降时，周期性的股票会表现得越来越好，因为低利率和低资金成本可以刺激经济的增长，鼓励各行各业扩大生产和需求。相反，当利率水平逐渐抬高时，周期性行业因为资金成本上升就失去了扩张的意愿和能力，周期性的股票会表现得越来越差。

　　防守型行业的存在是因为其产业的产品需求相对稳定，并不受经济周期处于衰退状态的影响。正是因为这个原因，对其投资便具有很高的安全性。例如，食品业和公用事业属于防守型行业。

　　比如食品行业中的安琪酵母(600298),安琪酵母是酵母行业的龙头企业，是亚洲最大、全球第三大的酵母生产企业，市场占有率在国内超过50%。其股价走势对经济周期的反映比较不敏感。该股自2008年10月31日开始就一路上涨，并未理会大盘在2009年8月份的一波调整，从2008年10月31日的最低价7.30元上涨至2010年12月3日的最高价48.95元，涨幅高达6倍多。

　　作为理性投资者的我们，不同的行业就像我们手中的牌，不同的经济状态下，打哪一张牌，将直接关系着最后的结果！返回搜狐，查看更多