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　　“做金融投资，往往是做几个转换：一个是小变多，就是把大家的零散的钱拼在一起做投资；另外一个是短变长，就是不断投资一些长期的资产

　　“做金融投资，往往是做几个转换：一个是小变多，就是把大家的零散的钱拼在一起做投资；另外一个是短变长，就是不断投资一些长期的资产。”

　　“我对全球经济的判断是：加息接近尾声，衰退很快会到来，金融的动荡还没有结束，下一轮的动荡有可能是在商业地产合肥招生办官网。但是也不用过于悲观，这次美国央行、英国央行吸取了雷曼危机的教训，大的危机出现的可能性不大。”

　　“如果美联储在5月结束加息，对国内市场也会是偏利好的消息。但如果大家看准了这个时期投资全球，不要选择加息刚刚结束的时候，可以等到加息结束接近六个月的时候，往往中间还会经历一些腥风血雨。”

　　以上是野村中国首席经济学家陆挺在4月14日的好买香港全球投资臻享会上分享的精彩观点。2023年全球市场蕴藏着哪些“危”与“机”？欧美银行业风波平息了吗？国内经济复苏走到哪一步了？当前海外资产配置应当如何做？陆挺博士在演讲中进行了深入解析。

　　首先和大家交流下我们对全球经济的看法。这是一个多危机的时代，其实从2022年开始，大家已经能够感受到政策的寒意。

　　2022年一方面是孕育希望的一年生活生活是什么，因为疫情在全球范围内终于结束了；另一方面也是全球经济动荡的一年，关键词有俄乌战争、疫情、通胀、加息等等。美国到欧洲经历了几十年以来最严重的通胀，最后迫使从美国到欧洲，甚至到日本都开始加息，而且加息的速度是过去的几十年最快的。

　　从80年代初的沃尔克时代以来，可以看到这次加息速度几乎是1994年的双倍了。在这样的加息和地缘叠加的因素下，2022年全球市场出现了股债双杀的局面，导致“股票+债券”的投资组合是无法抵御风险的。在历史上股票和债券同时受到巨大冲击的年份并不多中华网生活频道，这是特殊和例外的一年。

　　金融的问题有时候很复杂，这里面有无数的术语合肥招生办官网。但是有时候也可以很简单中华网生活频道，因为做金融投资，往往是做几个转换：一个是“小变多”，就是把大家的零散的钱拼在一起做投资；另外一个是“短变长”，就是不断投资一些长期的资产。

　　但是在高通胀以及快速加息的背景下，一些长期资产会面临较大的风险。实际上在去年的9月，英国的养老金危机已经拉开了2023年全球金融风险的序幕。在高通胀加上快速加息的背景下，很多的金融机构面临着过去几十年没有见过的问题，这些问题和2008年雷曼危机的性质是不一样的中华网生活频道。

　　比如，硅谷银行持有的很多都是美国的国债，看起来是高质量的资产，世界上没有比美国的国债看起来更安全的资产了。但是如果你买的是长期的资产，在美联储快速加息的背景下，资产也会快速缩水，所以再安全的资产都可能面临隐患。

　　金融上有一个最简单的道理：当美国加息非常快的时候，很有可能这些资产的价格下跌是最厉害的，另一方面，短期的存款需要不停的滚动，也需要在市场上支付较高的利息，才可以留住那些存款，否则就面临着流动性的危机。当大型的金融集团倒闭的时候，必然会对整个实体经济产生较大的影响。当金融市场发生了很大的动荡的时候，原来就处在风雨飘摇中的银行就会面临灭顶之灾。

　　今年年初的时候，全球似乎已经度过了加息之后最艰难的一段时光，但是金融市场的冲击就是如此，这个世界太复杂了生活生活是什么。当时市场有一种过于乐观的情绪，以为金融市场可以软着陆。但是3月以来我们看到，欧美银行业危机引发了市场对未来经济前景的担忧，衰退的可能性快速上升。

　　目前来看，我认为金融市场的动荡可能会加速欧美金融市场的经济下行风险，尽管银行业已经出现问题，但美国本轮下行或衰退可能会较为温和。可以从以下几个方面的数据窥见端倪：

　　①PMI指数：美国PMI指数已经下降到46%左右，历史上PMI数据下降到这个分位数左右的时候，衰退的预期是比较高的。

　　③房地产市场：美国房价和新房交易量开始下行，整体房地产市场下行，可能成为未来金融市场面临的风险之一。

　　疫情发生以来的几年，有一类资产价格受到了比较大的冲击，就是商业地产。做商业地产的企业，往往是一边借短债，一边投商业地产。这就变成了金融资产里的借短投长，而且商业地产是很长期的投资。

　　美国的商业地产从去年到今年经历了很多的问题。因为资产端价值下降，而融资端成本不断上升生活小常识 广播稿，如果不去支付足够的利息生活生活是什么，一定会面临融资的困难，但如果支付很高昂的利息，商业地产是没有钱可赚的，所以无论是欧洲还是美国，大家纷纷对这部分的资产提高了警惕。

　　整体来看，美国经济不太可能再次经历类似2008年这样的金融危机，可能会有一些小的危机，但是最终还是会过去的。

　　在雷曼危机之后美国有两个很大的变化：一是居民的资产负债表在美国修复得比较好，所以对美国的居民来说，即使房价腰斩，也不至于破产；二是美国的就业市场到目前为止也没有出现特别大的问题，这也得益于疫情到现在，有一些部门还在复苏的过程中，劳动力市场并没有出现大量的冗余中华网生活频道。

　　从目前的加息进程来看生活小常识 广播稿，如果美联储在5月结束加息生活小常识 广播稿，对国内市场也会是一个偏利好的消息合肥招生办官网。涉及到资产配置的策略中华网生活频道，往往加息结束并不是绝对的利好消息。如果大家看准了这个时期投资全球，不一定要在加息结束的时候买入，可以等到加息结束接近六个月的时候，往往中间还会经历一些腥风血雨。

　　以上就是我对全球经济的判断：加息接近尾声，衰退很快会到来，金融的动荡还没有结束中华网生活频道，下一轮的动荡有可能是在商业地产，但是也不用过于的悲观，这次美国央行、英国央行吸取了雷曼危机的教训，大的危机出现的可能性不大生活小常识 广播稿。

　　最后我想说的是，这是一个多风险的时代，未来半年到一年的风险仍然很多。所以资产在全球范围的配置非常关键，其他都是一些细枝末节的东西合肥招生办官网。谢谢大家！

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