辽宁大连工程信息网辽宁大连工程信息网机构最新动向 周一挖掘20只黑马股

事件：2015年12月17日，公司公告：公司与大连西中岛石化产业园区管理委员会签署《工业气体项目联产甲醇制烯烃项目投资框架协议》。大连西中岛石化产业园是国家《石化产业规划布局方案》重点规划发展的七大石化产业之一。公司将在园区投资建设工业气体项目，目的是为园区内的化工企业提供配套服务和产品。

事件：

集团资产注入符合预期。2006年12月，国务院国资委发布了《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，提出“大力推进改制上市、提高上市公司质量”，后续多次发文鼓励国企改制上市，特别是15年8月，中央、国务院发布《关于深化国有企业的指导意见》，提出“大力推进国有企业改制上市，创造条件实现集团公司整体上市”。而江苏省国资委出台的《省属企业深化实施细则》中提出“向现有控股上市公司注入资产等途径，逐年提高省属国资证券化水平”。可见，此次集团资产注入完全符合政策导向，有利于提升国有资产的证券化率和建立国泰集团现代化企业管理制度。值得注意的是，此次交易前国泰集团持有公司1.1亿股，持股比例为30.4%;此次交易完成后，国泰集团持股比例为31.83%，仍为公司实际控制人。

思维列控：位居垄断的列车运行控制系统供应商

品类扩张、外延并购或将加速：公司未来仍将积极布局其他油种，通过新建、收购等方式切入其它油种市场，持续完善产品结构，外延式并购预期强烈，预期国外将实现并购杂粮油，国内实现并购小众油品（如茶油等）的形式落地。新品由于体量小，明年橄榄油预计达到100%增长。葵花籽油从去年开始全面推进，今年销量有望超过1.5万吨，明年预计50%增长。

类别：公司研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：谢刚，陈奇日期：2015-12-18

农用泵龙头，转型跨界环保。公司农用泵产销量连续9年全国第一，目前年销量达270万台-300万台，市占率近5%。2012年10月，公司收购浙江博华技术工程有限公司，进入环保水处理领域，截止2015年7月新签合同总计2.14亿，同比增长21%。

进出价格受管控，成品油流通行业利润低

高材料、预涂膜、光学膜等新材料处于领先水平。公司是唯一的全产业链的高集中度的产业链的布局，显示类光学膜不断进行市场开拓为各大客户量产供货，并且高端产品的研发也进一步提升了公司的盈利能力;窗膜方面，成为中国第一家跻身世界七大窗膜制造厂构成的窗膜俱乐部，对国内主要汽车集团供货;在装饰膜方面通过锁定大客户，不断推进其国际化销售进程;同时公司在石墨烯及柔性材料领域加强研发布局。

两擎驱动，助力环保平台步入快速发展轨道：1）宇星科技：监测领域老牌一线企业，而今迈步从头越。2015~2017年业绩承诺扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润分别不低于1.2亿元、1.56亿元、2.10亿元。2）绿色东方：固废平台，跑马圈地。2016~2019年，廉江项目、仙桃项目、阜南项目、寿县项目合计累计利润总和不低于1.2亿。新签（以签署特许经营协议为准）垃圾焚烧发电BOT协议不少于日总处理量6500吨。我们假设新签项目为建成运营项目，补贴费用为80元/吨，平滑到未来四年，每年能增厚EPS约0.06。

类别：公司研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：笃慧日期：2015-12-18

油改国改双重催化

西中岛石化园区规划：长兴岛（西中岛）石化产业规划范围110平方公里。包括长兴岛西部石化区15平方公里和西中岛石化区95平方公里。规划重点将西中岛建成“石化岛”，打造成炼化一体化的具有国际竞争力的世界一流石化产业。以中国石油大连石化分公司等石化企业搬迁发展为契机;以芳烃、乙烯产业链为基础，以乙烯原料多元化作为原料特色;以清洁油品、化工新材料、特种化学品为产品特点;以石油化工、碳一化工、氯碱化工三大领域为项目支撑，构建炼化一体化格局，形成石油化工深加工集群，以满足周边地区相关产业发展需要，带动区域经济发展，并成为承接大连市乃至石化产业转型升级的重要平台和经济持续发展的新增长极。

智能显示领域龙头企业即将诞生，维持买入评级。公司打造基于先进高复合材料的世界级企业，传统行业空间巨大，未来将打造光学膜产业链的工业4.0;裸眼3D方面从提供硬件解决方案到提供内容平台;引进国外先进技术，在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网，打造具有互联网基因的新材料。形成新兴材料产业、3D智能显示信息产业、新能源电动车三大板块构成的产业新格局，迎来下一个高速增长时代。维持2015年盈利预测，考虑到公司裸眼3D显示模组及碳纤维复合材料对业绩的贡献，上调2016、2017年盈利预测，我们预计2015-2017年净利润分别为14.1、20.2、29.1亿元（原来2015-2017净利润预测为14.1、18.0、23.8亿元），每股收益分别为0.88、1.26、1.81元，对应PE分别为43、30、21倍。

九鼎投资旗下PE业务实现二级市场上市，影响力将进一步提升。2015年5月，九鼎投资收购中100%股权，从而间接持有中江地产72.4%的股权。九鼎投资把旗下PE业务昆吾九鼎注入中江地产，同时，中江向九鼎及其子公司等增发不超过12亿股，募集120亿元，用于自有资金投资及发展小巨人计划。昆吾九鼎实现在二级市场上市，影响力将进一步提升。

公司通过发行股份及支付现金方式收购国泰集团旗下12家公司的部分或全部股权，此次资产收购符合预期并将从三方面利好公司长远发展;非公开发行拟募集不超过35亿元将助推公司“走出去”。公司电解液龙头地位显著，预计其业绩将显著受益于新能源汽车持续高增长及电解液价格上行。预测公司2015-16年EPS分别为0.74元与0.91元，按5月29日26.22元收盘价计算，对应的PE分别为35.58倍与28.86倍。目前估值相对锂电板块水平合理，维持“增持”投资评级。

油气方案已国务院，近期有望出台，未来成品油价格管控有望逐步放开，公司在泰安地区具有加油站布局广泛的优势，盈利有望大幅提升。国企改方面，按照中国石化专业化重组上市的整合思，泰山石油是成品油零售业务中稀缺的上市企业，平台价值凸显，后续举措值得期待。

江苏国泰公告点评：集团资产注入促公司长远发展，电解液受益于量价齐升

三星医疗：加速医疗跨界布局，打造垂直化的医疗服务平台

推出员工持股计划，管理层认购彰显信心。公司10月份公告了首期员工持股计划，自有资金总额上限为2000万元，普通级和优先级比例为1：2，资金总规模为6000万元。普通级份额由员工持股计划认购，优先级份额由公司以自有资金出资认购。全公司有97名员工参与此次员工持股计划，约为公司员工总数的20%，其中公司董事长祥、副董事长孙江燕分别认购300万元，合计占比30%，彰显公司管理层对于公司长期发展的信心。

类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：罗婷日期：2015-12-18

2015年初人员变化且坚定转型，金融、物流领域解决方案转型不断验证。公司于2015年上半年发生重大经营思变化，6月1日报告《IT硬件专家出现产业与经营思升级》阐述。金融、物流、交通领域持续验证。在金融领域，公司开发了票据鉴伪系统、银行自动综合柜员服务系统、清分机等多项产品，票据防伪系统在多家银行等几百个网点开始试点。在物流领域，公司与物流巨头“丰巢”展开合作，提供社区快递解决方案，在订单与合作深度上有较大推进。预计顺利解决方案转型将在2016年年将对业绩作出显著贡献。

小包装玉米油持续放量，全年高增长确立：公司核心产品小包装玉米油和散装玉米油二者合计占主营业务收入80%以上。整体前三季度，小包装油合计销量约10.5万吨，超过2014年全年销量9.7万吨。预计全年小包装油销量14万吨，全年40%高增长确立。预计未来仍将保持较高的增速，明年小包装玉米油规划20万吨，3-5年目标销量30万吨。散装玉米油今年全年预计销售5万吨，明年预计将略有下降。

公司拓展工业气体业务的重要步伐：公司的关联企业、拟置入公司的惠生能源已经在南京化工园区成功运营了工业气体配套业务。化工园区工业气体配套业务通常与园区内的大型化工企业客户订立长约，为客户提供稳定、高质的上游气体原料，通过自身领先的煤气化技术降低成本，获取稳定的回报。园区工业气体配套商的角色具有稀缺性、排他性，是优异的稳定现金流资产。公司以其专业能力与西中岛园区确立了合作关系，将使公司可以将南京惠生的业务复制到大连，实现1到2的变化，对公司未来经营业绩有重大的意义。同时，公司以南京惠生的示范效用打开工业气体配套市场的战略迈出了第一步，将会更加巩固公司工业气体配套行业地位。公司拟置入惠生能源并不是终点，工业气体业务才刚上。

互联网行业应用多元化是公司发展的内在驱动力。1）网络游戏市场：PC浏览器端游戏进入市场稳定期，市场规模占比出现缓慢增长趋势，这将对公司针对网页游戏开发的游戏联运平台-易乐玩带来创收保障。2）网络广告市场：公司的网络广告及技术服务收入主要来自游戏厂商的广告投放，随着网络游戏市场规模的快速发展，各游戏厂商的推广预算会相应提高，而公司亦将从行业增长趋势中受益。3）搜索引擎市场：公司的互联网增值服务收入主要来自互联网搜索引擎企业的搜索流量变现收入，搜索引擎市场规模的扩大，尤其是百度搜索市场份额的进一步扩大将对公司互联网增值服务收入提供创收保障。

可持续的转型布局：“三名”战略+募投+激励。2015年公司转型医疗服务产业以来，相继和浙二医院

签订项目投资协议，加快单晶产能布局。乐叶光伏与西安经开区管委会签订的入区协议主要为公司投资建设年产500MW单晶光伏电池和3GW组件生产项目的框架协议，项目总投资25亿元，建设期3年;项目投资合作协议为3GW组件项目的首期500MW投资协议，项目投资5亿元，建设期一年。今年以来公司持续加快单晶产能布局，陆续与衢州市、泰州市海陵区、银川、印度安德拉、西安经开区等签订电池组件投资协议，我们预计公司年底组件产能将达到1.5GW，明年底4.5GW，2017年超过6GW，成为国内最大的单晶组件企业。

高管斥资1亿增持894万股，占总股本2.78%，彰显对公司发展前景的信心。2015年7月，公司公告增持计划，高管计划合计增持金额不少于1亿，截止9月22日，合计增持10140.50万，增持均价11.47元，其中实际控制人增持均价为12.19元。

列控系统有望充分受益轨交快速发展：“十三五”期间铁投资有望继续保持增长势头，如果加入地方的投资项目，铁投资将远超2.8万亿。目前铁行车安全系统重要性愈发凸显，“十事五”期间铁行车安全系统投资总额将达1400亿元。

点评：

中江地产：向世界一流PE公司迈进

依托碳纤维复合材料发力汽车轻量化，打造完整的4.0版智能化新能源汽车碳纤维部件产业生态链。目前康得集团及公司在碳纤维领域的布局主要包括：1）2013年开始在投资建立年产5100吨高性能碳纤维中安信科技有限责任公司;2）具有年产5万辆全智能化碳纤维复合材料新能源汽车部件的康得复合材料有限责任公司;3）公司与慕尼黑工业大学合作在欧洲已经设立研发中心及与雷丁汽车合作设计中心。在汽车轻量化设计、碳纤维材料等方面具有完整的工业生态链。携手北汽有助其开发碳纤维作为主结构的轻量化整车平台，工业生态链及商业生态链共同发展，利用资源集聚效应，推动产业结构转型升级及创新能力，开创新的利润增长点。

风险提示：募投项目建设不达预期，电网招标、海外拓展不达预期，医疗服务异地拓展及并购进展不达预期。

投资要点

收购蓝火引进韩国“梦之队”，公司成综艺行业领跑者，《旋风孝子》恰逢春节团聚档于湖南卫视。蓝色火焰成功运行《爸爸去哪儿》、《最强大脑》、《最美和声》等栏目，经验丰富;同时开创T2O新模式，《新装》、《前往世界的尽头》成为典范。公司引进《我是歌手》、《爸爸去哪儿》等经典作品的原创团队金荣希团队，即将在明年1月推出原创栏目《旋风孝子》，有望爆发巨大社会价值、经济价值，值得期待。

盈利预测与投资：我们预计公司2015-2017年营业收入分别为39.56、46.77和55.08亿元，同比增长20.5%（追溯同一控制下医院2014年可比数据）、18.2%、17.8%，归属母公司净利润分别为5.36、5.99和7.06亿元，同比增长30.1%、11.7%、17.9%，实现摊薄后EPS分别为0.45元、0.50元、0.59元。结合可比公司情况，给予公司2016年35-40PE，对应股价区间为18-20元。基于公司是跨界转型优秀标的，且业务处于快速扩张期，首次覆盖，给予“增持”评级。

我们预计公司15-17年EPS分别为0.02元、0.08元、0.15元，考虑到油气和国企双重催化，首次覆盖，给予增持评级。

新产品持续发布，打造自主可控生态圈：在12月10号的自主可控信息系统专项重大项目进展发布会/华胜信泰战略暨产品发布会上，公司发布了20多款基于Power架构的高性能超算服务器，以及TOP系列数据库、全面支持云计算的消息中间件和应用中间件产品。公司通过开源合作、源码授权吸收的方式，打造了完整的自主可控信息系统产品生态圈，是国内唯一一家具备此能力的公司。

公司为泰安地区成品油零售龙头

风险提示：

彰化教医院、浙江大学医学院、抚州医院等合作，通过“三名”（名校、名医、名院）战略，快速对接优秀优秀医疗资源，有望实现“模式”的快速复制;同时，公司收购医院后对相关核心技术人员进行股权激励，和募投项目开展抚州医院、浙二医院国际院区的建设，有望实现“模式”的异地复制以及高端医院的开拓。另外公司在精准医疗、专科医院（牙科、眼科、口腔、康复）等领域也在持续整合、并购，我们认为随着公司“三名”战略的落地，配合募投、并购基金，有望打造院前、院中、院后垂直化的医疗服务平台。

其次，“互联网”注入利好公司发展。伴随慧贸通注入，公司拥有了以现代化的信息、网络和通信技术为导向，建设一个、生态、一站式的外卖综合服务平台，为各类中小微企业提供在线外贸订单成交、单证制作、物流运输、报关报检、收汇结汇、核销退税、信保金融等全流程一站式贸易综合配套服务。同时，利用现有平台与资源优势，进一步推进跨境消费品进口业务（B2B2C）垂直电商平台的搭建，为服务跨境贸易、跨境电商的上下游企业提供商流、物流、信息流、资金流四流合一的供应链整体解决方案。

类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：孟烨勇日期：2015-12-18

风险提示：国内网吧市场小幅萎缩的风险;资产、业务规模扩张引致的管理风险;募投项目建设进度或低于预期的风险。

控股广州科韵助力大数据在安全行业落地。广州科韵主业为公共安全领域和领域提供整体解决方案，在MPP数据库、大数据可视化关联分析等方面拥有自有技术和产品。通过此次收购控股该公司后，拓尔思在安全行业的大数据战略将得到加强，执行力也将得到提高。后续有望通过在安全行业的案例向其它行业拓展，未来市场空间广阔。

四季度继续强化终端建设，竞争优势持续加强：2015年来公司加强渠道管控，经销商质量大幅提升，网点数量扩张至7.5万个（2014年底5万个），年底目标8万家，最终目标十五万家。同时公司在终端的促销力度也继续维持。原材料方面，预计明年玉米胚芽价格将有所上涨，目前价格为3600元/吨。

投资：我们公司预测2015年至2017年每股收益分别为1.70、2.11和2.55元。公司业绩未来有望维持快速增长，我们给予买入-A，6个月目标价为95元，相当二2016年45倍的动态市盈率。

事件：公司公告称，本次非公开发行股票的申请获得证监会审核通过。

昆吾九鼎是国内PE行业龙头，公司将向世界一流PE公司迈进。昆吾九鼎在2009-2015年连续7年获得中国PE投资机构十强，其中3年获得第一名，公司是国内PE行业龙头。公司具有强大的成长性、丰富的投资经验、及良好的投资回报，登陆二级市场后，公司融资和投资能力都将大为提升，公司将真正向世界一流PE公司迈进。

类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：朱悦如，李奡日期：2015-12-18

事件：17日，新界泵业大涨6.77%，涨幅居前，持续推荐。

公司是以成品油购销为主营业务的商业流通企业，业务主要集中在山东泰安，少部分在青岛和曲阜。中国石化股份公司为公司第一大股东，持股25%。自2009年以后，为避免关联交易，公司的油品全部为市场采购，采购成本较高，导致利润大幅下滑。

公司为国内领先的列车运行控制系统供应商：公司主营业务为列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技术支持。公司自主研制出的LKJ系列列控系统，为我国铁系统行车安全应用管理体系的核心。另外，公司在机务安防系统领域也实现突破，通过6A车载音视频显示终端及CMD系统车载子系统等新产品，拓展了机务安防新市场。

投资要点

类别：公司研究机构：太平洋证券股份有限公司研究员：张学日期：2015-12-18

新界泵业：横向拓展打开成长空间，高管增持彰显发展信心，持续推荐

以外延技术合作等形式落地焊接机器人本体。公司作为国内领先的逆变焊割设备供应商，在焊接工艺技术方面具有深厚的积淀，将凭借焊接工艺技术优势实施系统集成。

评级：2015-2017年摊薄EPS为0.27、0.35及0.46元，对应当前股价的PE分别为129、99及76倍，给予“买入”评级。

总的看来，公司动物诊断战略将在政策红利下加速落地，而公司的优势新品、产业基金将在内生外延两条线并行拓宽产业格局，最终将在行业新技术、新蓝海趋势下快速成长。预计公司15-17年归属母公司股东净利润1.63、2.45和2.94亿元，同比增15.92%、50.59%和20.02%，对应摊薄后EPS为1.02、1.53和1.84元，给与2017年40XPE，对应目标价73.6元，维持“买入”评级。

公司业绩近年来保持快速增长：公司2012-2014年营业收入分别为3.73亿元、4.36亿元、6.42亿元，2014年较2013年增长47.14%;净利润分别为1.32亿元、1.53亿元、2.38亿元，2014年较2013年增长55.94%。公司收入主要依靠LKJ系统，2014年LKJ系统收入占总收入的78.65%。毛利率近年不断提升，由2011年的53.37%提高至2014年的63.58%。

上风高科深度报告：致力打造“大环保”平台，原来可以更美的

Power架构优势显著，华胜云计算前景可期：（1）云计算平台最大的成本是电费和运营费，基于Power架构的高性能芯片计算能力是X86架构芯片的至少两倍以上，因此Power架构服务器用于云计算整体性价比优于X86架构服务器;（2）与国内本土第三大公有云平台（不考虑运营商）华云数据战略合作后，Power将迈出应用于公有云平台历史的一步，由于性价比的优势，有望成为X86在云平台方面的主要竞争对手;（3）华胜2010年开始启动云计算战略，目前自主研发的云计算产品包括：超融合架构云一体机、基于硬件架构的高性能数据库整体解决方案、智慧运维管理平台、大数据决策分析平台等，并拥有众多云计算相关的解决方案：如云数据中心建设整体解决方案、IaaS管理平台、容灾流程管理平台、绿色数据中心解决方案等。基于传统的积累，公司可以推出打通x86、Linux、Unix，公有云和私有云的平台做异构云，通过管理异构云来满足不同的需要，更适合垂直行业应用;（4）华胜云计算发展战略一方面是提供公有云服务器产品，另一方面进入私有云及服务市场，并可大力拓展电子政务云业务，公司引入IBM曾经主管国内领域销售的前全球副总裁，对渠道的开拓有重要的战略意义。

业务横向拓展将打开成长空间，外延预期强烈。2015年4月，公司与广发信德、许敏田先生共同设立产业投资基金，主要从事先进技术或现代设备（如水泵相关的控制系统、高效电机、污水泵）、基于新界泵业现有资源的信息化（主要为农业信息化、农业物联网及其相关设备）、节能环保等行业且符合国家产业发展政策之项目（项目投资区域覆盖境内外）的股权投资。

收购集团资产符合预期且利好公司长远发展。2015年12月15日，公司公布了重大资产重组方案：公司拟向国泰集团、盛泰投资、亿达投资及195名自然人股东购买华盛实业60.00%股权、国华实业59.83%股权、汉帛贸易60.00%股权、亿达实业60.00%股权、力天实业51.05%股权、国泰华诚59.82%股权、国泰华博51.00%股权、国泰上海60.00%股权、国泰财务60.00%股权、紫金科技100%股权、国泰华鼎100%股权、慧贸通70.00%股权。此次资产重组标的资产归属于母公司所有者权益合计165669.03万元，预估值合计529849.75万元，增值率为219.82%，其中股份支付部分预估值为529613.36万元，现金支付部分预估值为236.39万元。股份支付部分按照17.50元/股的发行价格计算，对应发行股份数量约为30236.62万股。

显示端、内容端、应用端齐布局，打造完整裸眼3D生态链。公司持续开展自主研发并整合国际资源，与飞利浦、杜比合作，成为了在全球范围内独家拥有3代转向柱镜式裸眼3D技术及产线的裸眼3D显示模组供应商，获得800多项相关技术专利和专利授权，同时开展商务创新，三端（显示终端、内容端、应用端）齐发，打造了完整的裸眼3D生态链。通过性的技术和在显示终端、内容端、应用端的全面布局，未来将开创3D视觉的新时代，推动电子消费品的新一轮增长，带动全球信息消费。

投资要点

盈利预测及评级：由于考普乐开征涂料消费税，另外东莞精研的蓝宝石需求放缓，因此调整公司2015-2017年EPS至0.35元、0.56元、0.80元，对应动态PE分别为128倍、80倍、56倍，公司技术优势显著，多项产品可进口替代，横向外延战略清晰，布局大硅片战略意义重大，维持“买入”评级。

基金投资收益受股票市场波动及政策变化影响;人才流失导致竞争力下降。

公司属于成品油流通行业，上游为炼油厂及成品油销售公司，下游为成品油终端用户。目前成品油销售的最高限价由国家发改委制定，每10个工作日调整一次。由于采购和销售端价格均受管控，成品油流通行业的毛利率一直维持在较低的水平。

类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：邬博华，张垚，日期：2015-12-18

事件评论

市场竞争风险，政策监管风险，定增项目执行不及预期风险。

类别：公司研究机构：信达证券股份有限公司研究员：郭荆璞日期：2015-12-18

公司12月17日公告，对大股东康得集团非公开增发48亿元，加码年产1.02亿先进高膜材料项目以及年产1亿片裸眼3D模组产品，增发价格为32.69元/股，大股东全额现金认购，充分彰显出公司对未来业务布局的信心。

西王食品：期待明年小包装油延续高增长，品类扩张、外延并购或将加速

公司当前在外延并购领域的大力布局，有望助力其在合作研发、动物诊断等方面战略的加速推进。同时公司未来多个新品（圆环VLP基因工程苗、高质量基因重组Re-9株三联苗、猪圆环-细菌类疫病联苗、猪伪狂犬基因缺失株与耐热剂苗等）也有望引领各自领域的产品更新换代。

类别：公司研究机构：华金证券有限责任公司研究员：张仲杰日期：2015-12-18

单晶认可度持续提升，公司连获百MW订单。此前由于单晶价格相对较高，使得单晶在晶硅光伏装机中占比较小。近年来，伴随单晶成本的快速下降，单晶与多晶的成本劣势逐步弱化，单晶效率高、多发电等优势得到强化，逐步得到市场认可。隆基股份作为全球单晶硅片龙头，今年以来持续加大组件业务推广，并取得卓著成效，连续斩获特变电工、北控光伏、中民新能源、联合光伏等百MW订单，一举奠定国内单晶组件龙头地位。我们判断，公司今年组件出货有望超800MW，成为公司业绩主要增量。根据公司公告，公司本次100MW销售合同总价4亿元，单W售价4元/W。

并购耐特康赛，大数据落地互联网营销领域。耐特康赛定位于互联网营销的专业公司。成立以来利用搜索引擎优化方面专业的技术及丰富的行业经验，先后为苏宁集团、乐视网等近千家大中型公司网站提供搜索引擎优化或网络营销推广服务。并购后，耐特康赛可以利用公司可以结合使用公司的大数据中心和舆情分析平台，以及利用拓尔思的大数据技术为客户提供更有针对性更个性化的服务，使得客户在互联网营销上的投入有更高的性价比。同时，结合拓尔思现有业务，可以给客户提供从问题咨询诊断、系统建设升级、网络营销运营、数据监测分析到网络口碑提升的整体解决方案，使得客户价值能够得到更充分的发挥。互联网营销进入了高速增长期，互联网营销结合大数据技术，为拓尔思的“大数据+行业”战略再下一城，未来增长可期。

诚志股份：南京惠生？我才刚上！p

瑞凌股份：外延技术合作等寻求落地焊接机器人本体

事件评论

九鼎投资旗下业务众多，业务协同发展将有效提升公司竞争力。挂牌后九鼎投资资本实力迅速增强，开始向全球性综合金融集团发展，业务领域从单一投资已扩展到证券、公募基金、个人风险投资、互联网金融、保险等领域，未来还将延伸至银行领域，各业务协同性不断增强，未来将对于公司竞争力的提升产生有力支持。

核心风险提示：光学膜销售低于预期;裸眼3D产品推出进展不达预期等

风险提示：市场竞争加剧导致毛利率下降风险;主营业务依赖国内铁市场。

硬件提供商向行业服务商持续转型，预计未来进一步衍生软件开发应用。公司研发中心与服务子公司已成立，新北洋在软件解决方案能力以及产业合作能力不断拓展，2015年8月参股设立金融租赁公司就是，预计在近两年部分领域形成深度行业解决方案。这些均为未来结合客户需求挖掘数据与应用价值的信号。

投资：看好公司战略落地将打开成长空间，目标价20元，对应2016年P/E47倍，“买入”评级。

隆基股份：高效化趋势明确，单晶龙头加速扩张

类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：田明华日期：2015-12-18

盈利预测：

公司具有强大的成长性、丰富的投资经验、及良好的投资回报;随着九鼎金融集团的建设，对于公司业务发展将形成有力支持;登陆二级市场后，公司品牌影响力将大为增强，同时，公司作为投资标的流通股份较少，具有一定稀缺性。综合考虑公司管理规模和自有资金发展，预计增发后合理市值约为1320亿元，对应目标价80.8元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

投资要点：

有助于增厚公司业绩和利好公司长远发展。根据未经审核的2015年度标的资产盈利预测报告，标的资产2015年度模拟合并口径预计实现归属于母公司的净利润31089.95万元。可见通过本次重组，上市公司的盈利能力得到增强，每股收益得到增厚。资产重组前，公司已形成外贸和化工新材料两大主营业务，而母公司外贸业务主要从事纺织、服装、机电、轻工、化工等商品进出口贸易。本次交易完成后，公司将极大增强商贸服务类业务规模，同时将对国泰集团优质核心资源进行全面整合，其资源优势主要体现在三方面：一是有助于公司实现从“卖商品”转变为“卖服务”。公司将不仅是卖产品，更是向客户提供全供应链的一站式增值服务，业务范围全面覆盖从设计、打样、生产、储运、清关、保险、配送、金融服务等各个环节，并逐渐延伸到进口、内贸、零售和品牌，从而成为“供应链组织者”，即实现从“卖商品”向“卖服务”的转变。

电解液龙头将显著受益于量价齐升。我们持续看好公司电解液业务，主要基于如下四点：一是公司电解液业务长期稳居电解液细分领域龙头，无论从营收规模还是从盈利能力看，公司电解液业务均具备显著优势;二是我国新能源汽车产量基数提升及持续高增长将显著提升电解液需求。至15年11月，我国新能源汽车产量已超过27万辆，同比增长4倍，预计全年将突破30万辆，且16年仍将延续高速增长趋势。伴随基数提升，预计16年将显著带动电解液等各锂电材料需求;三是电解液价格将止跌回升。受我国新能源汽车高增长影响，15年以来碳酸锂价格已翻倍，其价格上涨已延伸至电解质六氟磷酸锂，而六氟磷酸锂在电解液成本中占比约40%，预计电解液价格上行空间将打开;四是公司具备显著客户优势。公司电解液业务定位于中高端，其客户部包括LG化学等国内外一流电池厂商，而LG化学南京工厂已投产，且已获取大量国内订单，公司作为其战略客户将显著受益。总体而言，公司作为电解液龙头，预计其业绩将显著受益于新能源汽车高增长。

报告要点

风险因素：公司重组项目审批风险;经济波动影响工业气体业务需求的风险;国家推进新能源产业发展的政策变化风险。

康得新：智能显示领域龙头企业即将诞生，维持“买入”评级

上海新阳：定增过会，大硅片项目有序推进

电能表主业保持稳定增长：计量产品周期性更换、技术更新、海外市场拉动。2013年，公司电能表业务受国网、南网统招订单进一步挤压自购市场需求，配电变压器市场未取得突破等因素的影响，整体营收出现下滑，为应对该情况，公司加强新品拓展，梳理实现表箱的规模发展。我们认为基于电表周期更新（5-8年更换）、技术更新（智能化）、内地农网产品升级、海外市场、配电领域需求增长（2020年国家2万亿规划），公司传统主业有望保持20%左右的业绩增长，贡献2-3亿的利润。

员工持股购买完成，15.21元持股底价提供较强安全边际：大股东5亿现金参与定增核准过会。本次定增发行价格为12.72元/股，发行数量为7788万股，目前已经拿到批文。截止2015年12月11日，公司第一期员工持股计划已完成，购买均价15.21元/股，数量858万股，占公司总股本的比例为2.28%，

营销思愈发成熟，着力塑造品牌影响力：玉米油以优于豆油、花生油的健康概念，并定位于“非转基因”的产品属性，定位清晰，有利于加强品牌影响力。今年销售费用约为3亿元。

预计票据伪造每年对应75亿市场，新北洋与兆日科技是票据鉴伪双领军。每年票据伪造导致的损失额度达千亿级别，目前银行处理的方式是使用半自动化的“票据鉴伪仪”，且配备大量高成本的鉴伪人员。有理由认为银行愿意付出这些成本进行防伪投入。预计金融票据鉴伪产品的硬件市场空间约为75亿元，新北洋与兆日科技虽技术线不一，但解决方案的多年耕耘均有望在未来实现爆发。

增发筹码全部集中于上市公司主要股东，蓄势筹谋凸显战略大布局的信心满满。按照公司9月29日的增发预案，将发行16110万股，发行价为9.31元/股，募集资金15亿元，集团上峰控股认购比例30%，其余面向二级市场发行。本次修改后的方案为：发行14975万股，发行价为7.32元，募集金额11亿元;集团认购5.3亿元，剩余筹码由上市公司其他主要股东铜陵有色、富润控股及员工成立的合伙企业持股平台等认购;所有本次参与的股本都是锁3年。方案修改后，主要股东的全力参与，反映出对于上市公司平台价值的充分看好;同时进一步实现了多方利益绑定，通过资源与渠道实现价值共享。

盈利预测与投资评级：我们维持对公司的盈利预测，预计公司现有业务2015~2017年EPS分别为0.12元、0.17元和0.23元。假设诚志股份在2016年完成增发7.06亿股置入惠生能源资产，公司股本达到10.94亿股，我们预测2016至2017年归属母公司所有者净利润分别为9.5亿元和10.7亿元，对应2016、2017年摊薄EPS分别为0.87元和0.98元。假设公司2016年完成重组，我们给予公司2016年40~45倍的PE，对应公司2016年0.87元的EPS，计算出公司估值区间在34.8~39.2元，继续维持“买入”评级。（可参见《诚志股份（000990）《重整启航，打造新能源产业化平台》2015.12.16）。

与市场不同的观点：1）上风高科致力于成为“大环保”平台型公司，向固废、水处理等环保其他领域进行拓展。我们看好公司借助并购标的宇星科技的营销网络优势实现向环保其他领域的快速扩张。2）公司的核心管理团队大部分来自于美的集团，拥有丰富的大型民营企业财务管理，投资，运营经验，我们认为，市场应该关注到核心团队管理能力的提升会给企业带来的质变。3）公司高管及核心员工增持公司股票1.16亿元，增持均价为20.74元/股，彰显对公司未来发展十足信心。

农业部动物诊断产品临床实验审批过程取消，普莱柯系列诊断产品有望加速上市。当前农业部发布兽医诊断制品注册要求，取消了临床实验审批过程，这将至少缩短半年至一年的产品审批周期。我们此前发布兽药行业新蓝海专题深度报告，从政策角度预判了动物诊断产品审批门槛有望降低。动物诊断产品审批的简化，将我国动物诊断商业化的浪潮，行业“从无到有”的过程将引发优势企业爆发性增长。

类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：商艾华，李晓迪日期：2015-12-18

盈利预测与估值分析：我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.77元、0.90元、1.07元。参照可比公司顺网科技的估值水平，考虑到公司的成长性，我们给予公司2015年90-100倍市盈率，对应合理询价区间为69.3元-77.0元。

类别：公司研究机构：众成证券有限责任公司研究员：韦剑飞日期：2015-12-18

给予增持评级

资本市场加速推进，PE行业迎来黄金发展时期。随着“大众创业、万众创新”对于经济发展的推动，我国资本市场也加速推进，从IPO重启、新三板分层、科创板年内落地，到明年上半年注册制和战略新兴板的推出，同时，并购市场的火爆以及国企混改的不断推进，PE公司“募投退”都大为受益，行业迎来黄金发展时期。

风险提示：全球经济下滑超预期;新能源汽车进展低于预期;汇率大幅波动;行业竞争加剧。

事件描述

给予“买入”评级：考虑Power服务器销售放量，我们预计2015/2016/2017年EPS分别为0.14/0.29/0.58元，现价对应2015/2016/2017年168/79/53倍PE。华胜作为高端基础软硬件国产龙头格局已现，Power架构云生态加速落地，首次覆盖给予“买入”的投资评级。

风险提示。并购公司整合不及预期，导致增长不及预期。

华胜天成点评报告：中标中央集采，服务器和存储放量可期

风险提示：项目进展低于预期的风险;行业竞争加剧的风险;进口替代进度低于预期的风险。

高效化径明确，单晶优势，未来高增长确定。降成本是光伏行业发展的必然方向，而随着组件、建造等直接成本下降速度趋缓，通过高效化，变相降低光伏成本成为必然选择。此外，分布式是光伏发展的未来，同时国家政策亦推动光伏向东部地区发展，由于东部土地等成本相对较高，高效化更是势在必行。由于内部晶体结构的原因，单晶相比多晶具有天然的高转换率优势，且伴随PERC等技术进入，高效优势进一步得到强化。我们判断未来单晶将逐步替代多晶，市场占比将逐步提高。公司作为全球单晶产业链龙头企业，在单晶替代多晶过程中，必将率先受益，带动公司利润持续维持高增长趋势。

加油站为公司核心资产

投资要点：

类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：范超日期：2015-12-18

投资要点

事件：公司近日发布公告以1，035万元收购广州科韵14%的股权，完成收购后将持有广州科韵51%的股权;以1.1亿元收购耐特康赛55%的股权。

维持公司“增持”投资评级。暂不考虑资产重组及非公开发行对股票摊薄的影响，预测公司2015年、2016年全面摊薄后EPS分别为0.74元与0.91元，目前公司仍处于停牌中，按5月29日26.22元收盘价计算，对应的PE分别为35.58倍与28.86倍。目前估值相对锂电板块水平合理，维持“增持”投资评级。

类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：徐飞日期：2015-12-18

报告要点

公司是国内互联网娱乐平台领先企业。公司主要从事互联网娱乐平台的设计、开发、推广和基于此平台上的网络广告推广及互联网增值服务，以及游戏联合运营业务，是国内领先的网络内容与服务聚合平台运营商之一。公司针对网吧渠道设计推出的“易乐游网娱平台”产品，在网络娱乐内容高效管理、网络游戏自动更新、系统与数据安全管理、操作系统管理等方面都确立了自己的行业地位，目前公司已为约50000家网吧提供了优秀的产品与解决方案。2011-2014年，营业收入年均复合增长率为30.9%，归母净利润年均复合增长率为24.9%。

投资

投资要点

靠谱的转型：装入上市公司的医院运营10年，质地优异，盈利能力处于快速提升阶段，经验可复制性强。1）转型基础优异：2015.5，三星医疗通过收购控股股东控股的子公司医院100%股权，开始进军医疗服务产业，医院作为按三甲标准建设的大型综合性医院，同时医院还和浙江大学、浙大医学院邵逸夫医院、浙医附属妇产科医院开展合作，成为其挂牌分院，对接优秀医疗资源。2）盈利能力快速提升：2012-15年医院收入和净利润CAGR分别为16.4%、37.7%，2015年之前为非营利性医院，目前通过改制、名校资源对接，盈利能力持续提升。3）资产证券化，规模有望快速扩容。公司拟投资7亿元（原募投，现自筹）用于医院的扩容，将床位从不足1000张扩充到2000张，我们认为，和很多转型公司不同，公司控股股东已经成功运作过一家成熟的三甲标准的综合性医院，转型基础稳固，这也是我们看好公司转型战略的基础。4）大股东大比例认购增发，彰显转型信心和决心。2014年控股股东参与增发补流（大股东郑坚江认购5230万股，成本4.63亿元，锁定36个月，占比达74.7%。通过该定增其直接持股比例从9.57%提高到19.12%），我们认为公司大股东大比例认购增发，体现了其对转型的信心和决心。

新北洋：物流金融两行业转型均验证，上调评级至“增持”

投资：我们预计公司2015~2017年收入分别为5.79亿、6.37亿和7.33亿;净利润分别为1.01亿、1.12亿和1.28亿，同比增长-8.01%、10.00%和15.00%;EPS分别为0.22元、0.25元和0.28元。给予“增持”评级，目标价16元，对应2016年P/E64倍。

隆基股份发布公告，公司与联合光伏（常州）签订100MW单晶组件销售合同。同时，公司全资子公司乐叶光伏与西安市经济技术开发区管委会签订入区协议和项目投资合作协议。

公司是互联网时代领先的综合性文化传媒集团，影视+综艺+体育三产业全面推进，同时公司有意向音乐产业发展。我们看好公司泛娱乐大格局，预估2015-2017年EPS分别为0.49元、0.71元、0.91元，给予“买入”评级。

风险提示：项目进度不达预期，业绩承诺不能实现，外延式并购不达预期。

维持买入评级。预计2015、2016年EPS分别为0.27、0.44元，对应PE为51、32倍，维持买入评级。

风险提示：焊接机器人布局低于预期;焊割设备销售低于预期;产业整合低于预期。

“大数据+行业”外延增长空间巨大。2015年8月国家发布《促进大数据发展行动纲要》，大数据行业的发展再次加速。拓尔思在大数据分析处于市场领先地位，通过实施“大数据+行业”战略，通过外延并购加速在各个行业的落地，实现技术变现。随着大数据在各个行业的迅猛发展，可以预料，拓尔思的外延仍存在很大的增长空间。

事件：我们于12月16日实地调研瑞凌股份，与公司领导做深入交流，现整理归纳如下，以飨读者。

风险因素：小包装油市场开拓不达预期;食品安全风险。

国内水泥业务已在底部，改善契机凸显。1、公司国内水泥业务主要集中在华东市场，因此需求层面跟着区域一荣俱荣;我们认为随着地产去库存的持续推进及开工复苏到来，料16年区域基本面不大会比当前时点更差;2、公司凭借一定的运输成本、机制管理等优势，在逆势中保持利润，也反映出企业生产的核心竞争力较强。3、目前公司熟料产能1090万吨，水泥产能近700万吨，未来随着水泥比重的进一步提升，公司整体盈利有望再上台阶。

公司为国内仅有的两家LKJ供应商之一：LKJ系统的市场高度集中，公司不株洲南车时代电气为其联合研发单位，也是国内仅有的两家LKJ供应商。2014年LKJ市场占有率为90.58%，公司LKJ系统市场占有率为40.72%。另外，LKJ系统近年来在国际市场拓展上也取得显著成绩。

风险

中标中央集采奠定标杆案例，服务器和存储放量在即：中央对本土化自主研发产品的采购需求逐步加大，对IT国产化要求越来越高，新云东方是国内首家基于Power芯片的可信服务器生产商，采用Power7+，Power8处理器技术，可满足高性能、高可靠性、自主可控、国产化、可定制化等不同方面的IT需求。中央采购协议供货项目是我国目前最高级别的采购项目，此次小型机的集采中IBM并未入围，意味着新云东方在高端领域对IBM全面替代的开始。NL系列的服务器基于Linux构建，为横向扩展数据和云奠定了基础。子公司飞杰信息的飞杰青云中标中低端磁盘阵列招标，意味着服务器和存储即将放量，2016年有望迎来业绩拐点。

普莱柯今天上涨10%，我们在行业内独家重点推荐普莱柯，核心逻辑在于看好公司在新技术产品、动物诊断新蓝海领域的布局与优势，产业格局支撑广阔的市值空间。而短期来看，当前诊断制品审批门槛放低等一系列事件催化，将使得公司动物诊断战略加速落地，同时股价具备较高的向上弹性。

类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：东吴证券研究所日期：2015-12-18

上峰水泥：主要股东全力参与定增定信心，海外及外延是中期两大靓点

盈利预测与估值：我们预计公司15-17年EPS分别为0.30、0.64、0.83元，当前股价对应82、39、30倍PE。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

公司每年汽柴油销售量基本在50万吨左右，约占消费总量的2%。现有加油站200座左右，主要分布在泰安，由于新设加油站的审批极其严格，加油站资源日趋珍贵，且公司的加油站多处于高速公、市区等关键，每座加油站的价值保守估计在1000万元以上，加油站的资产价值达20亿元以上。

投资逻辑

风险提示：农用泵市场需求减少;战略推进低于预期，对公司估值造成压力。

第三金融资产注入将从三方面助推公司发展。国泰财务、紫金科技、国泰华鼎等金融投资类业务纳入上市公司，对公司具备多重意义：一是充分利用国泰财务的金融服务和风险控制功能降低公司经营管理成本;二是进一步探索跨境结算、离岸金融和跨国公司总部外汇资金集中运营管理等业务，为集团企业提供各项增值服务;三是可以积极运用上市公司投融资平台优势，放眼国际国内两个市场，围绕整个供应链择机开展战略并购，择机开展战略并购，把江苏国泰打造成为一流国际化综合商社。

事件：2015年12月16日，中央采购网发布中央集中采购2016年信息类产品（服务器、网络设备、音视频设备）协议供货采购项目的中标公告，华胜天成子公司新云东方的6款新云东方品牌服务器成功中标，包括NA6814/7822/7824三款UNIX服务器、NL6812/6822两款Linux高档机架式服务器以及中端机架式服务器NL2200。同时控股子公司飞杰信息的两款飞杰青云FS600磁盘阵列产品中标中低端磁盘阵列招标。

由1.0到3.0战略布局体育，中国领先体育平台初具雏形。1.0模式：成立华录体育，并已与中超、足协杯合作获国内资源;2.0模式：增资欧冠篮获75%股权将独享其未来15年运营权，与冰雪产业合作获其运营权;3.0模式：与卫视创新合作使其成为中国第一个直播欧洲五大联赛的卫视平台。公司体育平台初具雏形，未来有望模式复制开拓更多体育市场。

我们近期了上峰水泥，主要观点如下：

投资要点

拓尔思：“大数据+行业”战略再添新

类别：公司研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：孙建日期：2015-12-18

三星医疗是跨界转型医疗的优秀公司，未来2-3年内在医药、医疗服务领域的加速布局有望构建公司业绩快速增长的新支撑业务条线。公司传统主业是电能表，是目前行业领军企业，未来有望受益于智能电能表替代、更新、出口增长的驱动，公司主业保持稳定20%左右的稳定增长，同时为公司转型医疗服务提供现金流;2013年公司通过医院融资租赁业务切入医疗相关产业，2015年公司将控股股东旗下宁波医院（按三甲标准建设的综合性医院）装入上市公司，实现公司转型医疗服务的第一步，同时通过并购、托管、新建、参股等多种模式加速医疗产业布局，我们认为未来2-3年医疗服务产业有望快速成长，成为公司新的利润高增长支撑业务。

阅读提示：公司目前拟发行股份并支付现金购买资产同时募集配套资金的项目尚在董事会预案阶段，还需要经过股东大会批准和证监会审批，存在不确定性，本报告对公司的估值和投资评级是基于此项目能够成功实施的基础上作出的，提示投资者注意风险。

维持盈利预测，上调评级到“增持”。预计2015-2017年新北洋的收入分别为12.2、17.5和22.5亿元，净利润分别为1.83、2.60和3.07亿元，每股收益分别为0.31、0.43和0.51元。2015H1目标的行业应用转型已在金融、物流两大行业推进顺利，且2016PE近47倍，上调评级到“增持”。

从碳纤维行业角度来，我们认为在政策护航、技术进步及需求爆发三大动力的驱动下，国产碳纤维复合材料具有较大的发展潜力。2013-2018年全球碳纤维市场将保持17%的年均复合增速;从产业链角度来看，外资垄断碳纤维市场且相对国内企业的优势是全方位的，短期内这种格局很难被。而碳纤维的下游复合材料市场由于应用多元化、市场空间广阔（十倍于碳纤维），更容易突围而出。

类别：公司研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：笃慧日期：2015-12-18

股权结构显示经营动力超越市场预期，估值具有显著吸引力。市场通常质疑公司的国企属性，但根据2015年报和增发方案，推测公司高管基本解决股权问题。且与同类公司对比公司PE估值仅2016年47倍，具有显著吸引力。

报告关键要素：

盛天网络：专业的互联网娱乐平台运营商

定增投入大硅片项目，战略意义重大。公司此次定增募资总额不超过3亿元，投入参股子公司上海新昇，用于集成电制造用300mm硅片技术研发与产业化项目。300毫米半导体硅片是我国半导体产业链上缺失的一环，长期以来一直依赖进口，上海新昇的大硅片项目将打破国外垄断，对国家的信息安全具有重要的战略意义，上海新昇于近日获得中央和地方财政补贴共计74875万元。大硅片市场需求旺盛，国内2013年300mm硅片的需求量约30万片/月，预计2017年需求量将突破60万片/月，上海新昇已和多家晶片企业签订合作意向协议。项目建设期2年，目前项目建设已开始启动，预计2017年投产。项目达产后实现300mm半导体硅片产能15万片/月，预计可实现年均销售收入12.5亿元。

22亿元定增三箭齐发，超高效率彰显公司决心。公司22亿定增方案仅历时18天，公司大股东及管理层共认股16.5亿元占总募集资金75%，彰显公司发展信心及决心。定增影视、综艺、体育三箭齐发，将大幅增强市场资源集聚能力，推动公司在泛娱乐领域持续布局。

公司目前是二级市场上最为纯正的创投股，具有一定稀缺性，增发完成后，九鼎投资持股占比达到90%，持股高度集中，流通股份较小。

非公开发行募投项目助推公司“走出去”。我国长期以来鼓励企业“走出去”，且国家积极出台政策鼓励优势企业对外投资，建立境外生产加工，同时以此为基础建立境外经贸合作区。为此，公司拟向不超过10名特定投资者非公开发行股份数量不超过16851.23万股，发行价格为20.77元/股，拟募集资金总额不超过35亿元。此次募集配套资金将用于国泰中非纺织服装产业、国泰东南亚纺织服装产业、银行借款、对国泰财务增资、支付现金对价及支付本次重大资产重组的交易费用，剩余部分用于补充上市公司及标的公司流动资金。国泰东南亚纺织服装产业拟设在越南，主要基于如下两点：一是越南的地理和劳动力成本较低;二是越南、美国、日本等12国就“跨太平洋伙伴关系协定（TPP）”达成基本协议，且越南有望成为吸引纺织服装产业转移，而越南纺织配套工业较为落后，仅能满足10-15%的原辅料需求，大部分需从中国、韩国等地区进口。而中非纺织服装拟设在埃塞俄比亚，同样主要基于地理、劳动力成本等因素，并以此辐射整个非洲乃至欧美市场。总体而言，中非、东南亚纺织服装产业建设有利于公司在全球范围内配置资源，对打造“一流”国际化综合商社具有战略意义。

风险提示：POWER服务器放量销售的进度具有不确定性。

点评：

江苏国泰（002091）公布重大资产重组方案。公司将通过发行股份及支付现金的方式，拟收购国泰集团旗下12家公司的部分或全部股权，本次重组标的资产的预估值达52.98亿元。同时，公司拟以不低于20.77元/股的价格发行不超过1.6851亿股，募集配套资金不超过35亿元，主要用于国泰中非纺织服装产业、国泰东南亚纺织服装产业、对国泰财务增资等项目。

华录百纳：影视+综艺+体育三箭齐发，打造综合性文化传媒领军企业

长期战略视野具备，期待外延及资源整合。大股东过去2年具有一定的其他产业资源储备，也曾经参与长城动漫增发等，因此经营视野比较开阔，期待能借力资本市场实现资源整合，实现价值最大化。预计15、16、17EPS分别为0.09元、0.20元、0.53元，对应PE为95倍、44倍、16倍，给予公司推荐评级。

盈利预测：我们预计公司2015-2017年主营业务收入分别为12.05亿、15.27亿和17.62亿，分别同比增长5.2%、26.7%和15.4%;预计公司2015-2017年归母净利润分别为1.16亿、1.38亿和1.55亿，EPS分别为0.36元、0.43元和0.47元。

我们提出规模养殖场防疫、宠物快速增长、疫病净化等需求将打开我国1000亿动物诊断市场（产品+服务）空间。普莱柯较早布局动物诊断，我们预期新规则施行后，普莱柯系列诊断产品有望加速获批上市。同时公司以动物诊断专家田克恭为代表的优质团队，也将为诊断战略落地提供充分支持，公司在动物诊断新蓝海具备较强的先发优势。

高端焊接设备将是未来产业整合重点。目前公司已是国内逆变焊割设备市场占有率第一，但在高端焊接设备产品方面仍有所不足，未来高端焊接设备将作为产业整合重点考虑对象。

未来公司在焊接自动化方面将着重落地焊接机器人本体，考虑主要采取外延或技术合作等方式。同时，公司也将积极寻求给其他公司的机器人工作站提供配套的焊接电源。

普莱柯：诊断产品审批门槛降低，动物诊断战略将加速落地

着眼打造综合性的“大环保”平台以实现跨越式发展：2015年，公司通过收购宇星科技和绿色东方环保，着眼打造综合性的“大环保”平台，以实现跨越式发展。我们认为公司会持续的寻找优质的环保标的以弥补后发劣势，尽快做大做强，实现“大环保”平台型公司的发展战略目标。此外，公司公告拟参与创立30亿规模的环保并购基金，借助并购基金加速外延式扩张。

资金投向不变，海外项目仍是未来的主战场。本次募集的资金总金额有调整，但是资金的主要投向仍是塔吉克斯坦和乌兹别克斯坦的2条3200TPD产线。1、根据项目可研报告，两国盈利水平相差不多，单线项目建成投产后实现收入约1亿美元，利润约6400万美元，按照13亿元的总投资，投资回报期约3.5年。2、区域层面看，当地由于供需错配，水泥价格较高，在100美元/吨左右，成本与国内相差不大，预计吨净利在50美元以上。3、公司远瞩，先于同行大力布局景气周期中的中亚水泥市场，反映出敏锐的商业嗅觉及高度的战略执行力，期待后续能有更大的突破。

泰山石油：油气和国企双重催化标的

投资要点：

类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：刘洋，刘智日期：2015-12-18

类别：公司研究机构：中原证券股份有限公司研究员：牟国洪日期：2015-12-18

外延扩张战略清晰。我国电子化学品进口替代空间巨大，行业前景广阔，公司目标是成为中国最大的电子化学材料专业供应商，未来有望借助资本市场平台积极进行产业整合和业务拓展。另外，除了重点关注半导体领域之外，PCB、LED、LCD、光伏等泛电子领域的功能性化学材料，也是公司未来有可能进入的方向。

逆变焊割设备业务景气度低于去年。受宏观经济形势影响，今年公司逆变焊割设备业务景气度低于去年。目前公司产品库存维持在1.5~2个月销售所需。逆变焊割设备海外景气度好于国内，致使海外收入占比有所提升。2014年公司海外收入占比，今年海外市场景气度好于国内，使海外收入占比有所提升。其中，海外市场以俄罗斯、等占比相对较高。未来公司仍将以自主品牌为主开拓海外市场。

事件描述

盈利预测与投资：不考虑外延扩张，预计2015-2017年收入为25.9、32.7、39.2亿元，同比增长38%、26%、20%，预计2015-2017年摊薄后EPS为0.45元、0.59元、0.77元，对应2016年增发摊薄后35XPE，目标价21元，给予“增持”评级。

类别：公司研究机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司研究员：姬浩日期：2015-12-18

娱乐平台市场竞争格局趋于稳定，募投项目有利于提升公司的核心竞争力。顺网科技、盛天网络、上海新浩艺这三家公司在竞争排名中的地位占据绝对优势，网吧娱乐平台产品未来的竞争格局发展不会有太大的变化。公司互联网娱乐平台产品在网吧市场占有率市场排名第二位（占37.7%），第一位是顺网科技（占比45.1%）;在无盘市场中占有率为35.3%，位居行业第一位。公司本次拟公开发行3000万股，募集资金拟主要投资于易乐游网娱平台升级项目、商用WIFI系统项目、移动内容分发平台项目、用户中心建设项目和创新研究院项目。