中芯国际14nm工艺首次贡献营收，产能几乎满载

（文/观察者网 吕栋）14nm普遍被业界视为集成电路制造工艺拐点。上季度，中芯国际凭借这一工艺，正式进阶为“中级玩家”。

2月13日港股收盘，中芯国际发布2019年第四季度未经审核财报，当季实现营收8.39亿美元，同比增长6.6%；实现净利润0.89亿美元，同比增长595.9%；当季毛利率为23.8%，去年同期为17.0%。

值得注意的是，上述财报中显示，当季中芯国际中国区营收占比为65%，环比增长11%，同比增长21%；另外，其第一代FinFET 14nm首次贡献1%的营收；产能利用率达到98.8%，几乎满产。

值得一提的是，就在不久前（1月14日）有台媒披露，中芯国际已经击败台积电，夺得华为旗下芯片企业海思半导体公司的14nm FinFET工艺芯片代工订单。

受上述消息影响，中芯国际今日高开3%，市值接近900亿港元。而其2019年第三季财报（11月13日）披露时，中芯国际市值才刚刚站上500亿港元，4个月股价涨幅超过67%。

财报截图

14nm首次贡献营收

在2019年三季度财报中，中芯国际首次透露其14nm技术已成功量产，四季度将贡献营收。而上述财报显示，其第一代FinFET 14nm在第四季度营收中占比1%，约合768.9万美元。

有券商研报分析称，14nm节点普遍被业界视为集成电路制造工艺拐点，攻克14nm技术，意味着中芯开始进阶成“中级玩家”。目前全球拥有14nm技术晶圆代工厂仅五家（台积电、三星、英特尔、格芯、中芯国际），工艺可以应用于中高端智能手机AP、矿机芯片、AI芯片等一系列应用当中。

不过，IC Insights 去年9月发布的报告显示，中芯国际2015年第4季度初步量产28nm制程技术，比台积电晚了三年多，而14nm实现营收再次较台积电迟了3年。

值得注意的是，中芯国际去年一季度财报中曾提到12nm工艺进入客户导入阶段，不过上述财报中并未透露相关信息，10nm、7nm工艺信息也未有披露。但其透露第二代FinFET正持续进行客户导入。

去年2月，中芯国际联合首席执行官梁孟松曾在发布财报时介绍，14nm和12nm同属第一代FinFET工艺，不过12nm工艺相比14nm晶体管尺寸进一步缩微，功耗降低20%、性能提升10%，错误率降低20%。第二代FinFET是"N+1"计划，正有序进行中，目标是提供更具性能、功耗、面积效益的方案。

上述财报数据显示，2019年第四季度中芯国际28nm工艺占晶圆销售额比重为5%，高于上季度的4.3%，低于去年同期的5.4%，40/45nm和55/65nm仍占其收入的大头，二者合计占比达47.2%。

除此之外，0.15/0.18μm在晶圆销售收入中的占比也达到了35.0%，不过呈现下降趋势。

财报截图

从下游应用上看，中芯国际的四大营收部门：通讯、消费、汽车/工业和电脑第四季度收入占比分别为44.4%、38.1%、3.1%和5.5%。其中，消费领域营收占比上年同期增加6个百分点。

财报截图

按照服务类型来看，晶圆代工方面还是占据着91.6%的极高比例，但光罩制造、晶圆测试及其他方面占比从今年第3季度的7.5%增加到了8.4%。

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财报显示，当季中芯国际毛利为1.994亿美元，相比于第三季度的1.698亿美元增长了17.4%，去年同期为1.341亿美元。第四季度毛利率为23.8%，上一季度为20.8%。

财报截图

产能接近满载，中国区营收占比65.1%

中芯国际在上述财报中披露，当季产能利用率高达98.8%，比上年同期提高近9个百分点，也高于第三季度的97.0%。另外，中国区营收占比相对去年同期提高7.6个百分点达到65.1%，美国市场的营收占比则呈现下降趋势，比去年同期下降近10个百分点。

2019年11月，中芯国际全球销售与市场资深副总裁彭进在行业年会上表示，中芯国际从8英寸到12英寸，从180nm到28nm的产能都十分紧张。“中美贸易问题使得中国系统公司、设计公司开始考虑构建本地产业链，这也对中芯国际带来了正面影响。”

他当时披露，产能紧张主要与智能手机像素和手机摄像头数量增加有关，全球前5大摄像头供应商有3家将中芯国际作为主要代工厂，其中包括日本最大的一家，以及一家中国高端的CIS供应商。

财报截图

图自中泰证券研究所

除此之外，近段时间来，受美国政府围堵，华为转单国内厂商的消息备受关注。

1月13日，台湾《电子时报》报道称，华为旗下海思半导体已经下单中芯国际14nm工艺，从台积电南京厂手中抢下了订单。此前，海思订单主要交给台积电在南京的12寸晶圆厂生产线完成。

而去年12月有消息称，美国计划将禁令中“源自美国的技术标准”从25％比重降至10％，以全力阻断台积电等非美企业向华为供货。

随后，供应链便有消息传出，海思正加速将芯片产品转进至7nm和5nm先进制程，14nm产品分散到中芯国际投片，避开美方牵制。

根据中芯国际网站1月9日发布的消息，量产14nm工艺的是其位于上海浦东的中芯南方厂，也是国内芯片制造领域最先进的生产基地，这里将建成两条月产能均为3.5万片的集成电路先进生产线。

不过，富途证券12日的研报认为，中芯先进制程受益华为或为时尚早，其当前有限的14/12nm产能（2019年末中芯南方14nm产能在3000片/月，2021年是每月29000）仍无法匹配华为订单需求。

“然而从中长期供应链安全角度，公司仍是华为等先进制程需求方的不二选择。”上述研报认为。

中芯国际四季度产能介绍 财报截图

中芯国际联合首席执行官赵海军和梁孟松在上述财报中评论称：“为因应市场与客户需求，新一轮资本支出计划将启动，产能扩张逐步显现。经营战略上，将持续拓展成熟工艺，保持各细分领域前列，尤其是摄像头芯片、电源管理芯片等需求依然强劲。”

“作为中国半导体行业坚实的基础，我们将着力完善产品组合，扩大目标市场，以服务日益成熟的客户抓住市场机遇。”他们在财报中表示。

中芯国际在财报中预计，2020年第一季度收入环比增加0%至2%，毛利率介于21%至23%范围内。

2月3日，中芯国际在其官方微信发布公告称未受疫情影响：目前公司及其供应链正常运转，各地产线按计划持续进行生产运营。截至目前，员工尚无感染病例发生。

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