中国社会新闻中国》社科院金融蓝皮书：银行与股市间设防火墙

《经济通通讯社２日专讯》中国社科院金融所今日发布《金融蓝皮书：中国金融发展报告（

２０１６）》指出，如果监管者经常性地给股市设定一个发展目标或出台政策干预股市，股价的 形成机制就会被扭曲。应该把监管放在首位，监管者的职责就是制定规则并严格执行规则， 市场的「三公原则」，不要让股市监管者承担经济发展任务或目标。如果让股市监管者承担 与其角色不匹配的任务，则未来的股市还要重覆发生类似的股灾。 ＊股灾是杠杆融资比例过高＊ 蓝皮书指出，中国这次股灾的是股市的杠杆融资比例过高，而且没有透明度，监管 制度上的最大漏洞就是没有建立银行与股市之间的防火墙。虽然《证券法》明确「银行资金 不得违规进入股市」，但对什么是「违规」没有明确的。当银行理财资金通过伞形信托或配 资公司大量流入股市后，并没有监管层出面。 蓝皮书称，股市中的杠杆资金还表现在大股东的质押融资上。２０１５年７月８日前后，有 １４００多只股票停牌，相当部分股票停牌的原因是大股东将股票质押给银行进行贷款融资，当 股价跌到需要补充金的价位时，采取股票停牌的方式应对。该行为了股市与银行之间的 另一条连通管道，涉及的资金规模应该比伞形信托和场外配资规模更大。 ＊须建立银行与股市之间的防火墙＊ 蓝皮书认为，在「国家队」入市救市的同时，中证监于２０１５年７月１４日出台政策清理 场外配资，这是防范再次出现场外加杠杆的重要措施。但仅此还不够，必须在制度上建立银行与 股市之间的防火墙。需要多个金融监管部门联合行动，仅靠中国证监会一个部门难以真正完成建 立金融防火墙的任务，至少还需要中国银监会的协调配合。（ｂｉ）

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