谷村奈南券商股走强业绩改善超预期 23家机构集体唱多修复行情睾丸结构图

　　昨日，券商股强势崛起，全线飘红，截至收盘，板块涨幅超过6%，位列涨幅榜首位。

　　对此，业内人士普遍表示，受益于6月份业绩的回暖和业务超预期改善，作为低估值的金融股，券商股集体受到资金认可并不意外。

　　3只券商股强势涨停

　　券商股业绩回暖成为股价上涨催化剂，昨日集体躁动助力股指收出放量长阳。

　　昨日，国信证券、东方证券、山西证券等3只个股联袂涨停，国元证券(8.56%)、西部证券(7.96%)、国海证券(7.55%)、兴业证券(7.55%)、华泰证券(7.54%)、东兴证券(7.13%)等6只个股涨幅也均在7%以上。

　　资金流向方面，《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，昨日，券商板块成为资金追捧焦点，合计大单资金净流入49.69亿元，18只成份股吸金均超1亿元。其中，中信证券大单资金净流入居首，达到7.88亿元，东方证券大单资金净流入也在5亿元以上，达到5.53亿元，兴业证券(3.76亿元）、广发证券(3.04亿元）、西部证券(2.73亿元）、山西证券(2.67亿元）、华泰证券(2.47亿元）、海通证券(2.04亿元）等个股大单资金净流入也均超2亿元。

　　平安证券认为，目前，大金融板块中券商股还处在价值洼地，估值较低具有安全边际，在业绩超预期的情况下阶段性行情或将开启。

　　事实上，尽管半年报还未发布，但通过1月份至6月份的单月财务数据，券商行业上半年的业绩状况已基本被勾勒出来，尤其是6月份业绩改善超预期。开源证券指出，券商6月份整体业绩大幅回升，主要受益于市场出现温和反弹，6月份沪深两市合计成交金额为84426.92亿元，较5月份环比增加4.5%，市场活跃度有所提升，为自营业务以及资管业务投资业绩的回升创造了较好的市场环境。同时，新股发行节奏稳定、股票质押规模扩大，债市连续五周有正收益。股债双赢，促进了券商业绩快速回升。

　　三逻辑支撑修复行情

　　不难发现，当前A股市场，正在经历一场估值体系的重构过程。

　　对于券商股后市表现，机构普遍表示乐观，据不完全统计，7月份以来，包括银河证券、广发证券、开源证券、民生证券、华创证券、平安证券、中金公司、申万宏源证券等在内的23家机构发布47份研报力挺券商股的投资机会。其中，中泰证券表示，目前券商行业龙头公司业绩增长有望催化行业价值修复。核心逻辑如下：1.投行业务持续发力，并购重组有望提速。6月份行业IPO承销金额173亿元，环比上升5.6%，数量36家，环比上升9%，发行速度并未明显放缓好于市场预期，IPO常态化发行助力龙头公司收益持续提升。同时近期政策鼓励并购重组以盘活实体存量，截至6月份获批数量创半年新高，后续有望借助“一带一路”发展需求进一步提速。IPO+再融资+并购三架马车并行背景下，有优质IPO储备+优势并购重组团队的龙头券商如广发证券、华泰证券等后续业绩有望持续提升。2.市场修复，经纪、资管，自营业务收入回升。自6月份以来，指数触底反弹，市场平稳上行，佣金率下滑减缓、交易量回升带动经纪业务回暖，为资管、自营投资业绩的修复奠定了基础，同时近期债市收益不断提升，股债双升有助于投资能力优势券商如东方证券业绩快速修复。3.行业估值整体处于低位、配置性价比高。目前大券商2017年预测市净率平均为1.51倍，向上弹性与空间远大于向下，而A股成功“入摩”，投资者结构改善也利好业绩稳健券商的价值提升。

　　与此同时，华创证券认为，展望下半年，仍然是监管、流动性和估值的三方博弈。年中将迎来政策边际放松，从而有望启动券商反弹行情，近期券商板块已有所表现，提示投资者关注。继续推荐稳健型大券商：华泰证券、中信证券、广发证券、招商证券，以及弹性较大的中小型券商东吴证券、国元证券。

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