天龙八部刘诗诗防御性再受重视 三行业成标兵爱格板

　　冲击3300点整数关口未果后大盘开始快速回调，不到一个月时间沪指便跌破3100点，个股更是一片惨绿。业内人士表示，市场风险偏好下降，震荡调整走势背后个股分化难免。防御性品种较高的安全边际或吸引更多资金关注，建议投资者关注医药、百货、高速公路等防御性品种。

　　医药

　　精选成长性个股

　　本报记者 林珂

　　对于医药行业来说，确定性的真成长是最好的防御，因为稳定的成长带来了足够的安全边际。就近期大盘出现持续调整之际，医药板块整体表现较为抗跌。

　　有行业分析师指出，2016年年报、2017年一季报已经披露完毕。从业绩方面来看，虽然行业内出现分化，但重点公司依旧保持着平稳增长态势。大部分主流医药品种的当下估值仍在合理区间。中期来看，依旧建议投资者坚守有业绩、估值合理的价值成长性品种和确有变化，长期具市值有空间的个股，寻找确定性收益。

　　整体上看，医药上市公司的利润增长高于收入，整体盈利能力显著提升，如果市场重新进入精选成长股的阶段，医药板块势必再涌现出一批牛股。中信证券分析师田加强指出，结合当前市场环境和一季报业绩，蓝筹股依然是很好的避风港，而高成长个股有望成为资金攻击的下一方向。重点关注一季报超预期的个股，如商业板块超预期的柳州医药，国药股份；儿童医疗领域的山大华特；国企改革标的山东药玻，现代制药；CMO领域的凯莱英等。另一方面，继续强调蓝筹的配置价值，蓝筹股依然是很好的避风港，近期的回调是较好的加仓机会，重点推荐复星医药、东阿阿胶和同仁堂等。

　　潜力股精选

　　柳州医药(603368)公司受

　　益于新标落地，一季度公司营收同比增长19.72%，净利润同比增长31.03%，略超市场预期。受益于业务结构改善，公司整体的盈利水平也在稳步提升。广西新一轮招标中，公司一级代理商增至1000余家，由于部分产品区域代理级别的提高以及器械配送占比的提升，公司批发业务盈利水平不断提高。中信证券分析师田加强判断公司将直接受益于广西省两票制、处方外流等政策的落地，饮片、制剂及IVD业务依托公司品牌和渠道快速放量的前景高度可期。

　　国药股份(600511)公司

　　2017年一季度实现收入35.7亿元，净利润1.41亿元，扣非净利润1.40亿元，分别同比增长9.1%，15.2%，15.4%。广发证券分析师罗佳荣指出，据披露国药股份的重大资产重组项目预计在二季度完成。此次重组项目以国药股份为平台，整合国控系统内的北京四家医药商业资产，同时募集配套资金用于标的公司业务发展项目。重组之后公告披露2015年每股收益有望增厚23.4%，同时全面打开上市公司融资平台功能，为公司未来整合与创新发展奠定坚实基础。

　　山东药玻 (600529)公司在2016年业绩增速明显加快背后，一季度业绩增速进一步提升。一季度公司实现营收同比增长27.52%，净利润增速达到67.62%。公司主要产品模制瓶、棕色瓶受益行业改善，量价齐升，销售明显好转。广发证券分析师邹戈指出，公司是国内医药玻璃制造商龙头，行业竞争力突出，经营稳健；募投布局的中性硼硅药用玻璃市场空间大、盈利能力强。公司技术突破替代进口，未来将成为公司新的增长点；同时管理层积极参与定增，持股比例大幅提升成为第二大股东，管理增效明显，业绩增长已开始提速。

　　百货零售

　　底部现业绩拐点

　　本报记者 林珂

　　申万宏源证券分析师王俊杰表示，百货板块正在弱复苏，呈现周期向上的格局。从披露一季报的百货公司的情况来看，行业内上市公司普遍呈现收入或者净利润的好转迹象。整体来看，百货板块当前处于底部。线上线下已达到动态平衡，未来几年将呈现线下消费逐步回流的过程，尤其是耐用消费品。

　　百货业态自主调整是出现回暖迹象的根本原因。川财证券分析师王艳茹表示，百货零售体于2015年下半年至2016年上半年均进行了较大力度的品牌和内容调整，在完成调整后营收同比增速都出现了明显的拐点。业内专家也认为自2015年下半年开始的百货业态调整是这一轮恢复性增长的主要原因。

　　行业机会方面，招商证券分析师许荣聪认为今年百货零售板块的机会可能看三条主线。第一看转型，看好消费金融分支。消费金融主要有两个趋势，趋势一是年轻化，趋势二是三四线城市消费的崛起带动金融消费服务需求，推荐标的重庆百货；第二看新零售，传统百货向购物中心转型，增强线上线下融合的超市，以及在三四线城市增速较快便利店，推荐标的永辉超市、中百集团、天虹股份；第三看国企改革。推荐标的鄂武商、天虹股份、中百集团等。

　　潜力股精选

　　重庆百货(600729)公司门店调整接近尾声，一季度公司仅关闭一家电器店，叠加行业趋势性复苏回暖，公司主业收入端有望逐季改善、利润端增长有望延续。一季度公司净利润保持两位数增长。此外，2017年消费金融有望贡献业绩，一季度对联营企业投资收益513万，全年业绩增长可期。广发证券分析师洪涛指出，公司作为重庆国资委旗下商业平台，深耕中西部最具消费活力的重庆市场，涵盖百货、超市、电器汽车四大业态，区域龙头地位巩固，且有望受益本轮三四线城市消费升级。

　　永辉超市(601933)公司年

　　内涨幅位居行业前列，其中不乏市场风格因素，更是公司自身迈入价值成长新阶段内因。公司连续5个季度的靓丽业绩，已经充分赢得产业和市场的认可。尤其是2017年一季度实现58%的超预期利润增长，估值迅速下降，缓解了市场对其高估值的忧虑。海通证券分析师汪立亭指出，公司目前正在积极推进管理变革、流程优化和业态创新并取得显著成效。综合竞争力已经达到新的临界点，机制驱动活力，公司正站在未来三到五年加速成长的拐点上，迈入价值成长新阶段。

　　中百集团(000759)公司一季

　　度新开便利店36家，全球直采中心3家。2017年规划新开10家仓储超市、40家标准超市、150家便利店，有望提升公司销售额。中泰证券分析师彭毅指出，商联集团推迟2014年7月股权激励承诺，推迟股权激励；同时商联集团出具新的股权激励承诺，力争5年内实时中百集团管理层股权激励。从激励角度来看，管理层团队2015年底组建完毕，有动力提升中百集团整体业绩。公司管理层积极调整经营方向，引入永辉超市、加快新业态布局、建立考核制度提升人均创收能力等，2017年公司将加速脱底向上。

　　铁路公路

　　受益混改不断深化

　　本报记者 舒娅疆

　　以公路、铁路为代表的交通运输板块部分优质标的也被认为是具备较好防御性的配置选择。

　　值得一提的是，央企改革被认为是上述领域中值得关注的一大亮点。

　　从基本面来看，铁路盈利能力增强,后期改革动力强劲。铁总2016年实现运输收入合计5928.36亿元,同比增加1.56%,净利润10.76亿元,较2015年6.81亿元增加58%。东北证券分析师王晓艳指出，铁路当前客货运同增长,收入结构逐步优化,后续改革动力强劲,重点推荐大秦铁路和广深铁路。

　　另一方面，铁路客运价格市场化渐行渐近,票价结构化趋势明朗。国金证券分析师苏宝亮认为，可选消费服务如高铁、动车及客运需求较旺盛的铁路线路或将优先适用市场化定价。

　　公路方面，苏宝亮认为，上市公司路产资源较为优质,伴随近期改扩建的进行,流量增速短期内仍有保障,业绩仍能保持较大幅度增长。

　　值得一提的是，交通运输部在“十三五”期间将继续强化对超载违规车辆的查治,这被认为长期利好于高速货车流量的恢复。天风证券分析师姜明建议把握兼有股息率和转型预期的标的,依次排序为粤高速A、赣粤高速、深高速。

　　潜力股精选

　　大秦铁路（601006）东北证券分析师王晓艳认为，近期三大因素给公司增添利好：公司业绩低点已过，2017年一季度业绩显着增长，二季度业绩有望翻番；铁路货运市场需求持续增长，主型空车供给呈现紧张态势，大秦线运价仍有上浮空间；公路运输治理继续从严，环保因素及公路运输治理加码将促使货源继续向铁路回流。总体看来，大秦铁路需求将继续保持旺盛，铁路后续改革动力强劲。预计公司2017年有望实现业绩提升55%左右，PE回落到10倍，股息率达到4.5%，大秦铁路战略投资价值更加凸显。

　　广深铁路（601333）国金

　　证券分析师苏宝亮认为，客运调价、资产注入、混改引入民营资本和土地综合开发均是公司铁改方向。客运提价已有上海铁路局先行试水，预计提价幅度超过30%；公司和广深港高铁的大股东都是铁总，在广深港高铁开始盈利的情况下，预计会考虑解决同业竞争问题，将广深港高铁注入上市公司；土地综合开发同样受到国家支持，多元化经营将为公司提供新的增长点。改革方案若正式出台后，预计客运价格市场化、闲置土地资源盘活和资产注入将为公司带来巨大想象空间。

　　赣粤高速（600269）包括昌九

　　高速公路、银三角互通立交、昌樟高速公路、昌泰高速公路、昌傅高速公路、九景高速公路及温厚高速公路。太平洋证券分析师程志峰表示，赣粤高速传统行业继续巩固，剥离基建工程专心信息化工程。昌九高速公路四改八扩建项目已启动，项目总概算65亿元，截止2016年末，已累计投资5.4亿元，未来2年将是重点投入期。该高速公路位置优越，有望伴随赣江新区国家战略一起成长，有望在未来5年继续牢牢占据公司营业收入第一的公路资产位置。旗下方兴子公司是一家基于交通运输的信息化公司，随着智慧城市的建设，有望迎来发展机遇期。