中移动主业增长遭遇发展瓶颈期 押注5G负重前行

　　在通信行业集体转型之际，中国移动也结束了业绩高速增长。8月8日，中国移动发布2019年中期业绩报告显示，上半年中国移动营运收入同比下降0.6%，股东应占利润同比下降14.6%。业内人士表示，受市场饱和、竞争加剧等因素影响，中国移动的业绩下滑已在意料之中。而对中国移动而言，要想突破业绩天花板，未来需要在结构调整和5G布局等方面进一步发力。

　　流量红利消退

　　财报显示，中国移动上半年营运收入实现3894亿元，同比下降0.6%，其中通信服务收入实现3514亿元，同比下降1.3%；EBITDA(税息折旧及摊销前利润)为1511亿元，同比增长3.6%；EBITDA率为38.8%，同比上涨1.6%；股东应占利润为561亿元，每股盈利为2.74元，同比下降14.6%。资本开支为852亿元，自由现金流达到410亿元。

　　分业务类型看，上半年，中国移动语音业务收入485.36亿元，同比下降22.85%；数据业务收入2917.8亿元，同比增长3.05%；其他服务业务收入111.09亿元，同比增长10.15%；销售产品收入及其他收入380.02亿元，同比下降6.41%。

　　事实上，中国移动业绩下滑早有先兆。根据工信部发布数据，上半年，国内电信业务收入累计完成6721亿元，同比下降0.03%；三家基础电信企业实现移动通信业务收入4596亿元，同比下降4%，占电信业务收入的68.4%；截至6月底，三家基础电信企业的移动电话用户总数达15.9亿户，较上月末减少353万户。

　　中国移动董事长杨杰在财报中也表示：“随着传统通信业务市场趋于饱和，流量红利快速消退，简单依靠传统要素投入来推动业绩增长难以为继，行业整体呈现负增长，公司的收入和盈利也承受较大压力。”

　　尽管业绩下滑，但中国移动同期的用户规模仍略有增长。上半年，中国移动移动客户净增998万，达到9.35亿；4G客户净增2113万，达到7.34亿；有线宽带客户净增1820万，达到1.75亿；物联网智能连接净增1.42亿，达到6.93亿；咪咕视频月活跃用户增长40%。

　　“上半年中国移动业绩的下滑，从某种程度上可以看做是对去年表现的一种反弹。”独立电信分析师付亮表示，2018年，包括中国移动在内的各大运营商提速降费的力度都很大，流量资费下降明显，但由于流量消费量很难一直高速增长，因而这种通过降费刺激消费来实现收入增长的模式是不可持续的。

　　双重结构调整

　　值得注意的是，虽然作为主业的通信服务收入整体下降，但中国移动上半年业绩仍有一些亮点。上半年，中国移动家庭市场、政企市场收入保持双位数增长，收入占比也进一步提升。其中，魔百和收入62亿元，同比增长59.7%；DICT收入136亿元，同比增长47.3%；物联网收入52亿元，同比增长43.8%。

　　从占比上看，2018年上半年，个人移动市场在中国移动总收入占比中高达75.3%，家庭市场、政企市场和新业务市场仅分别占6.2%、10.7%和7.8%；2019年上半年，个人移动市场占比减少至71.6%，家庭市场、政企市场和新业务市场的占比分别提升至7.6%、12.5%和8.3%。

　　比较而言，上半年，中国移动在网络运营及支撑方面的花费明显减少，仅为980.87亿元，与去年同期的1130.04亿元相比，下降达13.2%。另一方面，中国移动上半年销售费用和销售产品成本分别为343.3亿元、396.18亿元，同比分别增长4.51%和8.97%，其中销售产品成本增加的原因主要为智能硬件、物联网和ICT设备销量增加。

　　根据财报，除了业务结构持续调整，中国移动还将调整组织架构。近日，有消息称，中国移动已确定进行组织架构调整，拆分政企客户分公司。拆分之后，中国移动政企业务将效仿电信模式，管理职能将收归总部，业务开展由各分公司负责。

　　在此次发布的财报中，中国移动提到，计划完成政企、云服务、家庭业务、国际业务领域的组织运营体系改革方案，以政企分公司为基础成立政企事业部，以苏州研发中心为基础成立云能力中心，以杭州研发中心为基础成立智慧家庭运营中心，设立总部国际业务部，加速打造云服务、家庭业务领域的核心能力，全面提升政企市场、国际市场领域的统筹和拓展能力。

　　针对该改革方案的落地情况，北京商报记者采访中国移动相关负责人，但截至发稿，尚未获得对方回复。

　　资深电信分析师马继华指出，“这两年，中国移动一直在拆分业务组建独立公司，一方面是为了适应市场变化，另一方面也是想找回当年‘创业’的感觉。 5G业务将会改变大量的垂直行业，政企业务会成为未来竞争最激烈、价值也最高的市场，中国移动的调整势在必行”。

　　5G负重前行

　　主业增长遭遇发展瓶颈期，中国移动并非没有增长机会。除了推进业务多元化，中国移动将希望寄托在即将到来的5G时代。中国移动在公告中明确表示，公司将加快推动5G发展，打造“5G+”新优势。

　　对于主业陷入瓶颈期的中国移动而言，万亿级的5G市场无疑将带来一轮业绩增长的全新机会。根据中国信息通信研究院发布的《5G产业经济贡献》，预计2020-2025年，我国5G商用直接带动的经济总产出达10.6万亿元，5G网络总投资额在9000亿-15000亿元，同期电信企业5G业务收入累计将达到1.9万亿元。

　　中国移动在财报中再次重申了自身技术路径为“以SA为目标架构，同步推进NSA和SA发展与成熟”，2019年内中国移动计划在全国范围内建设超过5万个5G基站，实现50个以上城市5G商用服务。

　　在主业压力较大的背景下，中国移动今年在5G建设上的支出显得更“精打细算”。根据计划，中国移动在2019年的资本开支(含5G投资)为不超过1660亿元，低于2018年的1671亿元。而且，由于中国移动2019年上半年的资本开支(852亿元)大幅高于2018年上半年(795亿元)，因此下半年中国移动能花的钱要明显少于去年同期。

　　为了更省钱地建设5G，中国移动还在财报中表示，(将)充分利用4G站址，传输资源，实现低成本高效建网。除此之外，在降成本方面，中国移动还加大了对低效无效营业厅店的清理工作，包括关停超500家自营厅和超1200家合作厅。

　　不过，付亮认为，目前各国的5G技术都没有完全成熟，部分已经开通5G业务的运营商也都是在摸着石头过河。短期之内，5G对包括中国移动在内的各家运营商业绩的帮助将相当有限，运营商的负增长压力仍会比较大。