月活用户首超1亿 B站离盈利还有多远

　　5月14日，二次元小巨头哔哩哔哩（以下简称“B站”）交出了一份亮眼的一季度财报。数据显示，B站总营收为13.7亿元，同比增长58%，月活用户首次超过1亿。不过，亏损依然是B站的硬伤，2019年一季度净亏损为1.5亿元。为了解决这个行业难题，倚重游戏业务的B站，依然需要继续挖掘用户商业化潜力，保持非游戏收入的增长。

　　营收超预期

　　2019年一季度财报，也是B站上市后的第五份财报。财报显示，营收13.7亿元，同比增长58%，超市场预期。这也是B站自2018年一季度上市以来，第四次营收超出预期。受财报影响，B站股价较前一交易日上涨超过6%。

　　根据财报，游戏仍然是B站最大的营收来源。2019年一季度，B站游戏板块收入为8.7亿元，同比增长27%，占整体营收的63%。

　　对于B站而言，虽然增速不如整体营收，但游戏业务的确带来了好消息。8.7亿元不仅刷新了B站游戏收入纪录，也让B站走出了游戏下滑的困境。2018年1-4季度，B站游戏营收分别为6.9亿元、7.9亿元、7.4亿元、7.1亿元。今年一季度，B站的游戏业务重新回归增长轨道。与此同时，B站这一季度的整体游戏付费用户同比增长23%，达到100万。

　　比达咨询分析师李锦清认为，“B站游戏的走势和整个游戏行业发展一致。2019年一季度，版号解冻，B站游戏也重新恢复了增长”。

　　除游戏业绩之外，B站用户数据的表现也不错。2019年一季度，B站月活用户攀升至1.01亿，同比增长31%。其中移动端月活用户8860万，同比增长39%。月活用户超过1亿，对于即将迎来十周岁的B站来说，也是一个新的起点。

　　除游戏外，非游戏业务也是这份财报的看点之一。2019年一季度，B站直播及增值服务收入2.9亿元，同比增长205%；广告收入1.1亿元，同比增长60%；电商及其他业务收入9600万元，同比增长621%。整个非游戏业务营收同比增长179%，营收占比为36.5%，较去年同期的20.7%，提高近16个百分点。

　　加大内容投入

　　作为国内最大的二次元社区，年轻化与高度的用户黏性一直是B站的特色。今年一季度B站继续保持了这一特色，与商业化有关的会员规模和付费用户实现了同比增长。2019年一季度月均付费用户数570万，同比增长超1倍。会员规模同比增长39%，达到4930万。

　　规模增长的同时，用户黏性也在进一步增强。2018年一季度，B站用户日均使用时长81分钟，同比增长5分钟。日均视频播放量5.1亿次，月均互动数14亿次，同比分别提升93%和361%。

　　与其他平台付费不同，B站会员方式的特殊性为用户黏性做出了一定贡献。B站会员均需通过100道社区考试答题，留存率达80%。在2016年，B站也尝试过“大会员”付费制度，但随之引发众多吐槽和不满。当年底，B站“大会员”不再直接购买，而是采用会员积分兑换。

　　B站董事长兼首席执行官陈睿将用户的增长归功于内容，“B站营收和用户双增长，是因为UP主创作的高质量内容以及直播、漫画等领域的内容驱动”。因此，B站COO李旎称，“会更倾向于自制属性的内容，尤其是在PUGV（由UP主制作的原创视频）的基础上做垂直投入。投入自制内容会拉动B站会员业务的收入，也能更好地发挥IP的长尾效应”。

　　目前，B站正通过投资、独立开发和合作等多种方式扩充内容库。2018年11月，B站推出第二款独立应用“哔哩哔哩漫画”。2018年12月，B站完成了对音频社区“猫耳FM”的收购。2018年四季度，B站与腾讯达成合作，双方围绕ACG（动画、漫画、游戏）领域进行了部分国产动画版权的交换，并有多个新的动画项目处于合作中。

　　提振非游戏

　　综合各项运营数据来看，B站在2019年一季度的确表现不错，不过仍然未能实现盈利。2019年一季度，净亏损1.5亿元，与上季度持平，B站净亏损率下降至11%。当然，盈利一直是在线娱乐平台的通病，阿里大文娱、爱奇艺等均未能解决好这一难题。

　　为了加速变现，由亏转盈，陈睿在给媒体的公开回复中表示：“未来，我们的关注点将长期落在用户增长与商业化能力的持续提升上，通过内容与技术的不断创新，推动社区活跃壮大。”

　　目前，B站和淘宝平台进行内容电商等合作，第一批UP主已经入驻淘宝进行内容创作。这也是B站谋求多元化变现、摆脱游戏依赖的一次尝试，双方的合作方式以及运营效应备受业内人士关注。今年2月，双方合作升级。淘宝宣布入股B站约2400万股，持股比例占后者总股本近8%。阿里方面对此表示，未来将支持B站的签约UP主，并为其建立专门的淘宝达人账户认证，为B站提供多方面的电商服务支持。

　　但陈睿直言，“没有具体运营数据可以公布，我们更看重淘宝对B站UP主在生态方面的正向影响，因为它能够促进商家和UP主的正循环”。

　　除了电商之外，B站还一直在其他非游戏业务上下功夫，如直播及增值服务、广告及其他业务。数据证明，这一努力的确有一定的效果。在直播业务方面，虚拟主播是B站的特色业务，2019年一季度有来自全世界的超过6000名虚拟主播加入到平台中来，观众人数接近600万。

　　广告则是B站自2018年起全面启动的变现路径，在这一年间，B站广告业务有起有落，“这个季度品牌广告和效果广告同比增长60%，但环比有所下跌。主要是受到季节性和宏观经济的影响，品牌广告略低于预期，但效果广告方面基本符合预期，售卖率也在稳步提升”。李旎说。