斗鱼、虎牙合并成为超级巨头，腾讯是最后赢家？

斗鱼、虎牙合并成为超级巨头，腾讯是最后赢家？过看网 昨日，斗鱼、虎牙的合并事宜再次引发市场关注。 8月5日，彭博援引知情人士称，腾讯在过去数月一直在与斗鱼和虎牙讨论合并事宜，目前细节尚未敲定，但腾讯寻求成为合并后实体的最大股东。 新京

昨日，斗鱼、虎牙的合并事宜再次引发市场关注。

8月5日，彭博援引知情人士称，腾讯在过去数月一直在与斗鱼和虎牙讨论合并事宜，目前细节尚未敲定，但腾讯寻求成为合并后实体的最大股东。

新京报贝壳财经也向多位接近交易的人士证实，腾讯的确提出了促成斗鱼、虎牙合并的建议，并且已经将建议提到了总办层面，快的话或许年内就可以完成交易。消息称，合并完成后，斗鱼和虎牙会完成内容打通，但两个品牌会继续保留，团队也将独立运营。

行业困境

中国的游戏直播发展至今，已经形成了两超多强的局面。唯二上市的两个平台就是虎牙与斗鱼，它们亦是游戏直播领域的两个巨头。除此之外，哔哩哔哩、快手直播、酷狗直播等也加大游戏直播投入。

今年5月份的时候，斗鱼和虎牙，先后交出了自己2020年第一季度的答卷。财报中，不论是斗鱼还是虎牙，它们的营收和净利润都超出了预期。

但它们也不能高兴的太早，因为本次财报里也反映出了很多问题。对于虎牙方面来说，它在第一季度的营收为24.12亿元，虽然同比有增长，但是环比却出现首次下跌。虽然移动月活数和整体月活数都有所增长，但其付费用户对产品产生的平均收入，环比也有所下降，从460元下降到372元。

对于斗鱼方面来说，虽然付费用户对产品产生的平均收入环比有所上升，但斗鱼在广告方面的营收以及整体月活数都有所下降。

这样一份财报，反映出其背后面临的生存困境：游戏直播行业的蛋糕没有变大多少，但是却多出了许多新的玩家瓜分其资源。

尽管斗鱼CEO陈少杰在一季度财报电话会里提到，“B站、快手等平台陆续进入游戏直播领域后，通过其平台引入了更多流量和用户关注，推动了整个游戏直播行业的天花板提升，对整个行业的发展是利好的”。

实际上，据艾瑞咨询数据，B站、快手等平台的加入，并没有让行业天花板并提升多少。虽然中国游戏直播的用户规模和市场规模都一直在上升，从2017年开始，这两者的增长率却一直在下降。

强敌环伺

尽管蛋糕没有变大多少，竞争却多了不少。要想做好游戏直播内容，两个方面必不可少，一是平台赛事版权，二是直播MCN机构和它旗下的主播。

赛事版权方面，2020年的重要赛事各家都有布局。B站更是花了8亿元，从快手、斗鱼、虎牙等对手手中拍下了英雄联盟S赛的三年独播权，包括MSI、Worlds和All Stars赛事。更为重要的是，这样一个赛事并没有延续以往的分销制，而是采取了拍卖制。这一次拍卖的成功，给内容授权方看到了旺盛的赛事版权需求，版权竞争将会越来越激烈。

在主播方面，斗鱼和虎牙的优势就在于，凭靠着在游戏直播领域的头部地位，它们可以为主播提供更大的绝对数额，所以也有很多主播愿意向其靠拢。但是，这样的头部地位并不会是一成不变的。

事实上，哔哩哔哩正在为经纪公司提供更大的收入分成，以求吸引更多的主播。它已经将守护茶茶、逍遥散人、老番茄等头部主播纳入旗下。并且据天眼查信息，知名游戏MCN机构大鹅文化的董事长和COO与哔哩哔哩都有深层次的联系。另外哔哩哔哩，凭借自身的内容制作优势，还自制赛事和综艺，并成立电竞俱乐部。

快手也先后布局了英雄联盟、和平精英等电竞版权，并签约了一系列头部游戏主播。除此之外，还邀请黄子韬、张杰等明星共同开启游戏直播。

合并原因

一方面，游戏直播的整体市场越来越饱和，另一方面，视频巨头们也正在以多元的方式入局游戏直播领域。作为更为“垂直”的游戏直播平台，虎牙和斗鱼显得有些新意不足，后继无力，在近期的财报里也略显颓势，如果再没动作，则会影响自身的流量，进而影响主播资源，形成一个恶性循环。

如今，放任虎牙与斗鱼自由竞争带来的增量也不会太大，它们继续内耗下去的意义越来越小。

作为游戏直播领域的元老，斗鱼和虎牙各自的实力上不容小觑。从第一季度财报来看，不论是整体月活数、净利润、总营收，还是收入构成，它们都很强，并且离彼此很相近。

然而，它们走的路子却不太一样。它们吸引的用户群体不一样。据QuestMobile的数据，斗鱼和虎牙2020年6月的用户重合量仅有652万，占到各自用户总量的不到30%。并且两家吸引来的用户年龄、城市分部也不太一样。

它们也拥有各自偏好的主播类型。斗鱼主要集中于头部主播，靠头部主播来创造优质内容。它已经于前100名的头部主播完成了3-5年的长期合约换签。虎牙的签约主要集中在腰部主播，以量取胜，降低风险。

假如两家完成整合，如果能形成合力，两家都各有所长，可以优势互补，让各自的内容生态都可以更加丰富，达到一加一大于二的效果。另外一方面，两家合并也可以提高腾讯的议价能力。当虎牙与斗鱼加起来的平台与其他平台之间差距进一步拉大，赛事版权方对于拍卖版权一事就会有所考量。

当快手、B站兵临城下之时，虎牙或许只能与斗鱼一起携手抗敌。