横店影视逆风收购院线资产 “暑期档”回暖或改变行业预期

横店影视逆风收购院线资产 “暑期档”回暖或改变行业预期本站　　市场不景气，不少电影院被关停，但横店影视(603103.SH)却选择在这个时候逆势收购

　　市场不景气，不少电影院被关停，但横店影视(603103.SH)却选择在这个时候逆势收购。7月6日，横店影视公告披露，公司及关联方拟联合第三方，以支付现金的方式收购上海星轶影院管理有限公司(以下简称“星轶”)100%股权，交易价格不低于30亿元。不过，横店影视的2022年第一季度财报显示，该公司的流动资产合计为15.91亿元。互联网分析师于斌认为，横店影视收购星轶可能有几种方式，或者是股权置换，或者是分期给予，或者是两者结合。

　　该收购动议公布一周后，影视行业普遍迎来中期预亏的公告。7月14日晚间，包括上海电影(601595.SH)、万达电影(002739.SZ)和横店影视均发布2022年上半年业绩的预亏公告。预计亏损最多的是万达电影，额度为5.2亿元至6亿元。多位影视业分析人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，今年第二季度全国多地疫情风控比较严格，电影放映情况很不乐观。同时由于第二季度上映影片较少，无法形成票房也就一时无法回收投资成本。但是暑期档的回暖可以说让影视业人注入了一针“强心剂”。在投资者互动平台上，横店影视方面表示，其全资子公司横店影业参与出品了影片《人生大事》，若其票房大卖，有利于公司业绩增长。

　　根据艺恩数据，2019Q1、2021Q1、2022Q1我国的观影人次流失明显，从4.8亿降至4.23亿再降至3.08亿；2022Q1场均10.3人次，同比下滑22.4%。而横店影视在7月14日晚间的公告中表示，该公司2022年第二季度预亏6000万元至7500万元。

　　互联网分析师于斌表示，横店影视此次收购是希望增加自己在院线方面的优势。疫情当下，现在收购在成本上也比较划算。“横店影视可能相信过段时间，疫情过去后院线会恢复，也算是放手一搏的姿态。”

　　纵观灯塔专业版的2021年票房数据可以看到，各家影投公司的总票房中，横店影视为15.18亿元，排名第三；而星轶排名第七，为7.52亿元。横店影视将星轶合并之后总票房可以达到22.7亿元，超过第二名大地影院(20.12亿元)。

　　根据智研咨询数据，2021年中国新建影院TOP10中，中影数字、万达院线、幸福蓝海新开业影院数量位居前三，新建影院数量分别为118家、86家、85家，横店影视以新增29家排名第9位。

　　太平洋证券传媒互联网首席分析师倪爽在接受本报记者采访时表示，国内院线相较海外发达国家仍十分分散，院线的整合在某种程度上是个趋势，目前受疫情影响，许多影院与院线经营困难，其实是行业并购整合的良机。因此，除了横店影视之外，后续或许还会出现其他院线收购案例。另外，影视内容投资制作，与院线是上下游业务，打通上下游有助于公司提高行业内的话语权，其实有许多相关公司都同时从事影视内容投资制作与院线经营。但在另一方面，这两块业务是不同模式与逻辑的业务，内容投资与制作受单片效果与收益的影响较大，而院线经营更多与整体票房情况与运营成本直接相关。

　　就在收购消息发布之后，横店影视公告表示，预计2022年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为-7500万元至-6000万元，与上年同期(法定披露数据)相比，将出现亏损。预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益后亏损额为8000万元～1亿元。

　　对于此次预亏，横店影视方面的解释，是因为2022年上半年国内疫情多点暴发，我国电影市场受到较大影响。公告还表示，全国较多影院暂停营业，部分影片调整档期，虽然 2022年春节档表现不俗，但后续档期乏力，内容供给不足，影响公司放映业务等各项收入。内容方面，横店影视全资子公司浙江横店影业有限公司参与出品的《熊出没重返地球》《李茂换太子》《最初的梦想》《四海》等影片上映，取得了较好的社会反响，同时也产生了良好的经济效益。但综合放映业务与内容板块的营业收入等情况，公司业绩出现亏损。

　　公告预亏的不只是横店影视。7月14日，上海电影发布公告，预计上半年亏损1.43亿元～1.71亿元。而万达电影也在当日发公告预计上半年净亏损5.2亿元～6亿元，上年同期为盈利6.39亿元。上海电影方面同样表示，2022年上半年，受疫情严重影响，上海区域内的直营影院自3月10日起全部暂停营业，直至本业绩预告期末仍未恢复经营；其他区域的直营影院亦按照属地防疫部署要求，采取包括限流、暂停营业等措施；旗下联和院线加盟影院亦有一定数量影院暂停营业，对公司日常经营造成了显著影响。

　　万达电影方面提到，其国内下属影院最多时约410家影院同时暂停营业，占比接近国内影院数量的51%，票房收入大幅下滑；而影院租金、折旧、员工薪酬等固定成本较高，导致其经营业绩出现较大亏损。但该公司也强调，市场份额较上年同期提高1.5个百分点，进一步巩固了行业领先地位。另一方面，万达影视主投主控的电影受疫情影响均未能如期上映，而去年同期上映的电影《唐人街探案3》取得45.2亿元票房。报告期内，万达电影的电影制作与发行收入下滑较大。

　　倪爽在接受本报记者采访时表示，今年第二季度全国多地疫情防控比较严格，电影放映情况很不乐观。由于第二季度上映影片较少，而无法上映形成票房，也就一时无法回收投资成本，因此一般意义上说，一定会对影视内容制作公司产生较大不利影响。

　　不过，暑期档的回暖可以说让影业人注入了一针“强心剂”。据灯塔专业版数据显示，截至7月14日17时，2022年暑期档票房已突破32.6亿元，基本追平2021年暑期档同期水平，其中《人生大事》累计票房近13亿元，成为春节档后首部破10亿元影片，暂列全年影片票房榜第4名；由英皇出品，韦家辉执导，云、蔡卓妍、林峯主演的港片《神探大战》已于近期上映，接棒暑期档，影片票房已顺利突破2.5亿元，表现也相当不错。与此同时，上海影院已逐步恢复营业，据灯塔专业版营业地图显示，7月13日上海有114家上海影院恢复营业，全市营业率32.8%。

　　灯塔专业版分析师陈晋在接受本报记者采访时表示，对比往年的暑期档来看，7月下旬的两周是暑期档大盘的高峰时段，截至目前，7月22日、29日两个档期暂未有票房体量大的影片定档，而近期未定档的影片中，无疑是《独行月球》最受观众期待，影片最近几天发布新版预告，观众反响热烈，淘票票累计想看已突破42万人，可以看出当前市场环境下，观众对喜剧类型片有较大的需求。