补贴不退坡！新能源汽车行业政策暖风，提醒大涨后要注意2大风险

新能源汽车产业链，我们等的政策暖风继续吹来。

周末有个电动汽车百人会，会上大咖们透露一些行业利好消息，整体信号：行业政策环境回暖。

有两点明确信息，比较重要：

1）工信部相关司局负责人表示，”今年的新能源汽车补贴政策将保持相对稳定，不会大幅退坡，希望行业企业坚定发展信心。“

2）工信部部长苗圩表示，双积分政策修正案拟于近期发布。

政策暖风频吹啊，这给眼下资金高度关注的新能源汽车产业再增火力。明天相信市场又会有所体现。这个炒法，真的让人有把上半年炒完的感觉。

之前说过，这波新能源汽车产业链机会，本质上就是两大触发点。

其一，政策转暖，否极泰来。

当前的政策基本框架回暖无疑。

这个在19年11月海外其他国家新能源汽车政策加码时候，已经被注意到。欧洲政策最早，力度最大的德国，2020年将补贴上升到50%；12月美国也拟延长的税收抵免政策，明年3月份之后会有新版进行提交。

国内这块，因为补贴退坡对行业冲击非常严重，新能源汽车惨之又惨。汽车对消费增长的拖累非常明显，本来2020年是新能源车补贴最后一年，内生经济需求加上国际政策形势，我们的新能车补贴政策大概率会相对比较温和。周末消息，进一步确认这个趋势。

虽然口里说，新能源汽车是长期产业重要发展方向，但大家心里都盘算，道阻且长。新能车成本未达到实际经济性，补贴政策一退步恨不能死给你看。所以，政策的作用非常关键。

补贴后有双积分政策接棒，类似从“正向奖励”向“半奖半罚”演变，更给力督促车企。

新能源汽车之前低迷许久，估值极低，高贝塔的新能源汽车行业就被资金盯上。估值修复先行，业绩呢？还在路上……

其二，特斯拉产业链的带动。

说实话，目前这个领域，特斯拉的智能化技术还是有领先性，真正做到了需求创造。国产特斯拉开售，加上降价，最大好处是可以改变市场对电动车的消费认知，带来现象级影响。有望打破19年惨淡的新能源汽车销量局面。

这两点都基本快落地，政策面还没有正式官宣，估计得在年后。

但市场这个热度下，超强的估值修复下，我觉得咱们也要开始考虑，后面潜在的担心了：

1）基本面能否跟得上。

一季度数据是关键。

如果说一季度的海外和国内的新能源车销量，出现显著的增长或者复苏，那就是跟上了。但如果基本面数据不及时的话，跑得太快的估值扩展，就会有调整。

而且如果风向一旦变化，跌起来也不会含糊。我也会及时跟踪数据的变化情况。

2）善变的资金。

新能源汽车产业链都有些什么？涵盖太广，你我都说不清楚，我本人没有投个股，只完全交给基金经理。

这波里面，上游有色等有汽车需求的因素，也有经济周期回暖的因素。其中，还有5G技术周期下智能化自动驾驶的概念和发展方向等资金喜欢的概念。

短期内涌入大量资金关注，把股价拉得非常快。如果说接下来有新的热点，难免它们喜新厌旧，开始转向，其次如果基本面跟不上，就会出现踩踏。

咱们上周末说过，新能源汽车这趟请继续坐稳，正在风口上，但风如果太猛，就要注意波动风险了。

我们持有的相关主动被动基金，有人帮着管理是省心一些，但坐过山车也不好受。一季度基本面数据的印证很关键，我会及时跟踪。

但是如果1季度太猛后有调整，下半年新能源汽车的行业环境也是不错的，下半年一般是销售旺季，而且欧洲有很多新车型陆续投产。这个后面再说。

另外，上周白酒股有重来之势头。依然是那个观点，高端白酒，业绩增长仍旧十分确定，值得中长期关注，回顾《高端白酒仍是好同志》。

总体来看，高端白酒一季度仍在“量价齐升”的趋势中，目前还看不到所谓的景气拐点。高端三杰贵州茅台、五粮液，泸州老窖弹性可能更高一些。