基金观点》霸菱上调亚洲股票及美国高收益债券评级美亚股票

21:08:23【监管部门拟对视频网站进行国资特殊股管理】从视频网站行业人士处了解，国家新闻出版确实有意采用国资“特殊股”形式对视频网站加强监管。21:08:31不过，目前该办法还处于初期的讨论阶段，一位视频网站人士表示，“目前，国家新闻出版正在向各方征询意见，了解各方愿不愿意参加、股权比例是多少、如何估值计价等细节，根本就没有。”21:09:06点评，短期利空网红概念，长期利好21:09:17个人观点，仅供参考

霸菱资产管理对新兴亚洲的评级从“中立”上调至“看好”，原因是其基本因素趋于稳定、美元贬值及中国实施经济刺激措施。霸菱多元资产小组对美国高收益债券的评级从“看好”上调至“甚为看好”部分由于英国脱欧相关的不明朗因素，霸菱对欧洲持审慎态度，但对欧洲股票的评级维持在“看好”。一旦英国结果是赞成脱欧，将会对市场产生重大影响；因此，霸菱以较低比重对英镑作出配置。

该行认为在过去数月，中国了较大规模的信贷扩张，应该会利好新兴亚洲市场。该行认为这是短暂的周期性复苏，长线前景仍然萎靡不振。因此，该行目前的配置较为温和。部分由于美国联储局对货币政策发表较为的有利言论，美元汇价有所回落，利好新兴市场的整体气氛及美国企业的盈利前景。鉴于美国股市的估值并不太吸引，该行认为透过投资于美国高收益债券，更能受惠于当前。油价的回升亦带来额外的裨益。因此，霸菱将对高收益债券的评级从“看好”上调至“甚为看好”。

韦南斯续道，自2014年中以来，高收益债券的表现持续受压。随著油价下跌，能源及其他行业发行商的信贷质素恶化，令高收益债券的表现受到冲击。其目前的价格已经消化了最负面的预测，到期孳息率介乎大约8-10%，具有吸引力。即使信贷状况进一步恶化，仍然可为投资者带来一定的回报。该行，投资期限达到18个月的投资者将会获得良好的回报。

霸菱多元资产小组主管韦南斯(MarinoValensise)表示，日本是经济数据真正乏善可陈的一个主要地区。日本央行力挺日圆贬值，是时候减持日圆。该行维持对日本股票的配置，但现时日本企业及安倍要达成的目标显得更加艰钜。

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正如英伦银行行长卡尼近日所说，英国仍然需要依赖“陌生人的好意”弥补其经常帐赤字，目前，经常帐赤字占国内生产总值的比重已经接近纪录的7%。与此同时，英镑仍然是市场对英国脱欧忧虑的安全阀门。

回顾第一季，市场表现十分异常，在极度波动后大幅上升；而步入第二季，霸菱资产管理多元资产小组在多年来首次增加新兴亚洲市场的配置。主要由于中国实施货币及财政刺激政策，霸菱对日本的部分配置，转而至新兴亚洲市场。美元贬值亦为整体新兴市场带来喘息空间。霸菱多元资产小组认为，这些因素将会为当地及区内经济带来支持，顺带为已发展市场带来良好的效应。因此，霸菱已对新兴亚洲的评级从“中立”上调至“看好”。

10:05:27随着供给侧10:29:30一些过剩产能企业很可能随着大浪淘沙而被清理10:30:23石油的反弹会引起通胀10:49:34从工业值来看发电量，四月份由正转负10:54:09我们从现在的盘面上看，二线蓝筹，中小创。

防守性较强的持仓方面，金价自年初以来大幅上涨，霸菱对黄金的评级下调至“中立”。由于英国脱欧结果存在不明朗因素，霸菱对英镑的评级从“中立”下调至“看淡”。事实上，部分由于英国脱欧，多元资产小组对欧洲持审慎态度，但考虑到欧元区的经济增长复苏，仍然维持对欧洲股票的“看好”评级。韦南斯总结道，即将举行的英国结果不仅会影响到英国市场，还会影响到整个欧盟，因此，该行不得不将这一点纳入考虑之列。该行认为，一旦结果是赞成脱欧，将会对市场产生重大影响；因此，该行以较低比重对英镑作出配置。